اثر خصوصیات مالکیت و جنسیت بر مدیریت سود: شرکت های اندونزیایی

The Impact of Ownership Characteristics and Gender on Earnings Management: Indonesian Companies

چکیده
1 مقدمه
2 مروری بر ادبیات تحقیق و ایجاد فرضیه ها
3 نمونه و روش شناسی
4 نتایج
5 بحث
6 نتیجه گیری
منابع

چکیده

مدیریت سود رفتاری است که توسط مدیریت انجام می شود تا عملکرد خوب را به روسا نشان دهند. این اقدام منجر به ایجاد سوگیری اطلاعاتی در مطالعه نظریه نمایندگی می شود که به نوبه خود عدم تقارن اطلاعاتی را افزایش می دهد. در کشور اندونزی، به طور متوسط یک شرکت دارای ساختار مالکیت خانوادگی است. بنابراین، این مطالعه با هدف بررسی تأثیر ویژگی های مالکیت خانوادگی و جنسیت بر مدیریت سود انجام شده است. این مطالعه شامل تنوع جنسیتی در هیئت کمیسری و هیئت مدیره است. در این تحقیق از داده های شرکت های غیر مالی بازار سرمایه اندونزی استفاده می شود. علاوه بر این، داده ها با استفاده از رگرسیون چندگانه بر اساس حداقل مربعات معمولی تجزیه و تحلیل شدند. نتایج تحقیقات نشان می دهد که نسبت زنان در هیئت کمیسری و هیئت مدیره و همچنین اندازه شرکت نقش قابل توجهی در مدیریت سود دارند، در حالیکه مالکیت خانوادگی، ROA و اهرم تاثیر قابل توجهی ندارند. این تحقیق به طور عملی در ترکیب هیئت کمیسری و هیئت مدیره در ارتباط با اقدامات مدیریت سود برای مالکان، سرمایه گذاران و سایر ذینفعان نقش دارد.

2- مروری بر ادبیات تحقیق و ایجاد فرضیه ها
2-1 نظریه نمایندگی
مطالعات مدیریت سود را نمی توان از نظریه نمایندگی جدا کرد. نظریه نمایندگی اساس درک حاکمیت شرکتی است که در آن هر فرد براساس منافع خود برانگیخته می شود، بنابراین بین روسا و نمایندگان تضاد می تواند ایجاد شود. رئیس تمایل دارد، قراردادی ببندد که با سودآوری روزافزون، درآمد خوبی کسب کند. همچنین، نمایندگان تمایل دارند تا حد ممکن نیازهای مالی و روانی خود را برآورده کنند. مسائل نمایندگی به این دلیل به وجود می آید که سهامداران، به عنوان مالکان، و مدیریت، به عنوان نمایندگان، منافع یکسانی ندارند(سوریا و یوستیاوندانا 2006).

جنسن و مک لینگ (1976) بیان می کنند که رابطه نمایندگی قراردادی است که در آن مالک، یک مدیر را برای ارائه خدمات استخدام می کند و سپس اختیار تصمیم گیری را به او تفویض می کند. رئیس به عنوان مالک به نماینده اجازه می دهد تا حاکمیت شرکتی خوب را انجام دهد. حاکمیت شرکتی خوب یک سیستم، ساختار، سازوکار و فرهنگی است که از منافع سهامداران و ذینفعان محافظت می کند. بنابراین زمانی که نماینده قادر به مدیریت درست شرکت باشد، نماینده از رئیس دستمزد دریافت خواهد کرد(لستاری، 2022). اگر مالک و مدیر منافع متفاوتی داشته باشند، منجر به ایجاد تضاد نمایندگی می شود، یعنی تفکیک وظایف بین مالکیت از سوی سرمایه گذاران و کنترل در مدیریت. همچنین، مدیران ممکن است فعالانه به EM می پردازند، زیرا درآمد ذکر شده بر جبران خدمات آنها تأثیر می گذارد. با این حال، مکانیسم‌های قدرتمند CG در عبارات ویژگی‌های هیئت مدیره ممکن است به کاهش EM رقابتی کمک کند و در نتیجه هزینه‌های شرکت را کاهش دهد(لارا و همکاران 2017).

مسائل سازمانی بخاطر تقسیم مالکیت و کنترل در شرکت رخ می دهد که منجر به تضادهای احتمالی بین مالکان و مدیران می شود. اهداف مدیریت با اهداف سهامداران شرکت متفاوت است (ون هورن و واچوویچ 2001). جنسن و مک لینگ (1976) به مشکلات بالقوه ای که در دیدگاه نظریه نمایندگی به وجود می آید، یعنی وجود عدم تقارن اطلاعاتی به گونه ای که می تواند منجر به بروز دو مشکل یعنی خطر اخلاقی و انتخاب نامطلوب شود، اشاره کردند. بروز این مشکلات می تواند به شرکت هزینه های نمایندگی را در قالب هزینه های نظارت، هزینه های تضمین و هزینه های باقیمانده تحمیل کند.

مدیریت سود، ترکیب هیئت مدیره و پایداری سود در بازارهای نوظهور

Earnings Management, Board Composition and Earnings Persistence in Emerging Market

چکیده

１. مقدمه

2.ادبیات پژوهشی

3. ایجاد فرضیه ها

4. روش شناسی

1.4. جمع آوری داده

2.4. مدل های پژوهش

3.4 روش شناسی

5. نتایج پژوهش و بحث

1.5. آمار توصیفی

2.5. تجزیه و تحلیل هم بستگی

3.5 نتایج اصلی

4.5 آزمون های پایداری

6. نتیجه گیری و کاربردها

منابع

چکیده

داده های مربوط به عایدات، برای تصمیم گیری های اقتصادی و پیش بینی درآمدهای آتی، مفید هستند. کیفیت سود یا کارایی سود در تصمیم گیری ها، توسط عملکرد اقتصادی واقعی، تعیین می شود. به طور متوسط شرکت هایی با عملکرد بیشتر، دارای کیفیت سود بالاتری هستند. مدیران، سرمایه گذاران و سهام داران علاقمند به درک تأثیر مدیریت سود(EM) بر پایداری سود (EP) هستند. این مطالعه به ارزیابی رابطه بین این متغیرها از نظر اقلام تعهدی، EM واقعی، ترکیب هیئت مدیره، و EP می پردازد. ما در این مطالعه یک تحقیق کمی با استفاده از رگرسیون GMM بر نمونه ای ۲۲۸ موردی از کسب و کارهای فهرست شده در بازار سهام ویتنام از سال 2014 تا سال 2017 ، انجام داده ایم. یافته های ما تأکید می کنند که مدیریت سود اقلام تعهدی(AEM) ارتباط منفی با EP دارد، اما مدیریت سود واقعی(REM) دارای ارتباط مختلط با EP است. به علاوه، داده ها نشان می دهند که هیئت مدیره (BODs) نقش حیاتی در EP بازی می کنند.تحقیق ما با ایجاد پایه ای برای تحقیقات آتی در این موضوع به بدنه دانش موجود کمک می کند تا از طریق، پیشنهاد برخی گزینه های ممکن برای مؤسسات دولتی اجرایی و مدیریت شرکت ها که علاقمند به افزایشEP هستند، این کار را انجام دهند. 

１. مقدمه

اطلاعات مربوط به عایدات، برای تصمیم گیری های اقتصادی و پیش بینی سودهای آتی، سودمند است [1،2]. کیفیت سود یا میزان مفید بودن تصمیم گیری سود، ناشی از عملکرد واقعی اقتصادی است. [1]. در کل شرکت هایی با عملکرد بالاتر باید با کیفیت سود بالاتری مرتبط باشند[3]. بر طبق چهارچوب مفهومی تعیین شده توسط هیئت استانداردهای حسابداری مالی(FASB)، اطلاعات سود باید به کاربران در تعیین مقدار، زمان بندی و عدم قطعیت جریان وجه نقد آتی کمک کند(بیانیه مفاهیم حسابداری مالی، شماره۱). در نتیجه، کیفیت سود بالا در ماندگاری و پایداری بلند مدت شرکت و اثربخشی بازار مالی، سهم چشمگیری دارد. اگرچه، از آنجا که هر نماینده، یک متغیر مجزا را ارزیابی می کند و قضاوت های متفاوتی را ترکیب و حمایت می کند، یک مقیاس واحد کافی برای کیفیت سود وجود ندارد[1]. بدین ترتیب، در این مطالعه، ما تصمیم بر این گرفتیم که از EP به عنوان مقیاسی برای کیفیت سود به عنوان یکی از دیدگاه های خارج از استناد، استفاده کنیم. 

6. نتیجه گیری و کاربردها

 این مقاله تأثیر فعالیت های مبتنی بر اقلام تعهدی و عملی EM وترکیب هیئت مدیره را بر EP در بازارهای سهام کشورهای در حال توسعه مورد بررسی قرار می دهد.نتایج پژوهش نشان می دهد که EM مبتنی بر اقلام تعدی اثر منفی بر پایداری سود دارد در حالیکه عالیت های عملی EM اثر مثبت بر پایداری سود دارد به جزء بر نمونه هزینه های تولید. متغیرهای کنترل مدل نماینده مالکیت شرکت است، مکانیزم کنترل و مشخصات کسب و کار همگی با اهمیت آماری بر پایداری تأثیر دارند. 

Abstract

Income data are useful for making economic decisions and anticipating future revenues. Earning quality, or the utility of earnings in making decisions, is determined by real economic performance. Firms with greater performance should, on average, have higher profits quality. Managers, investors, and scholars are interested in the influence of earnings management (EM) on earnings persistence (EP). This study evaluates the relationship between these variables in terms of accrual, real EM, board composition, and EP. We conducted quantitative research using GMM regression on a sample of 228 listed businesses in the Vietnamese stock market from 2014 to 2017. Our findings indicate that accrual earnings management (AEM) is associated with a negative connection with EP, but real earnings management (REM) is associated with a mixed association with EP. Additionally, the data indicate that board of directors (BODs) play a critical role in EP. Our research contributes to the existing body of knowledge by establishing a foundation for future research in this subject and by proposing some feasible options for functional government agencies and enterprise management interested in enhancing EP.

1. Introduction

Income information is helpful for economic decision making and forecasting future earnings [1,2]. Earnings quality, or the decision usefulness of earnings, results from actual economic performance [1]. Firms with higher performance should, in general, be associated with higher earnings quality [3]. According to the Financial Accounting Standards Boards’ (FASB) conceptual framework, earnings information should assist users in determining the amount, timing, and uncertainty of future cash flows (Statement of Financial Accounting Concepts No. 1). As a result, high earnings quality is a significant contribution to long-term persistence and sustainability of a firm and the effectiveness of the financial market. However, because each proxy assesses a distinct variable component and supports different judgments, there is no single adequate measure for earnings quality [1]. Therefore, in this paper, we decided to use EP to measure earning quality as one of the most off-cited approaches.

6. Conclusions and Implications

This paper explores the impact of accrual-based and real activities EM and board composition on EP in developing country stock markets. Research results show that accrual-based EM has a negative impact on persistence, whereas real activities EM has a positive impact on persistence except for the proxies of production costs. The control variables of the model representing ownership at the enterprise, control mechanism, and business characteristics all have an impact on the persistence with statistical significance.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

مدیریت سود، ترکیب هیئت مدیره و پایداری سود در بازارهای نوظهور

Earnings Management, Board Composition and Earnings Persistence in Emerging Market

ویژگی های هیئت مدیره و مدیریت سود. آیا اندازه شرکت مهم است؟

Board characteristics and earnings management. Does firm size matter?

چکیده

1 مقدمه

2 بررسی تحقیقات انجام شده

3 روش تحقیق

4 نتایج و گفتگو

5 نتیجه گیری و پیشنهادات

منابع

چکیده

     هدف این مقاله گسترش منابع موجود بواسطه بررسی تاثیر خصوصیات هیئت مدیره بر روی مدیریت سود، به لحاظ تجربی و از چشم انداز یک منطقه در حال توسعه، است.مطالعه کنونی، با بررسی اینکه آیا اندازه شرکت رابطه میان خصوصیات هیئت مدیره و مدیریت سود را تعدیل می کند یا خیر، داده ها و منابعی جدیدی را اضافه کرده است.این مطالعه از داده های متعلق به 88 شرکت که در انجمن شرق آفریقا فهرست شده اند، طی بازه زمانی 2011 تا 2022، استفاده می کند.این مطالعه از مدل روش های ارزیابی گشتاوری سامانه تعمیم یافته، جهت محافظت از درون زایی بالقوه و علیت معکوس، استفاده کرده است.یافته ها وجود ارتباطی مثبت و معنی دار را میان اندازه شرکت و مدیریت سود نشان دادند.یافته ها همچنین حقایق بیشتری اعم از اینکه استقلال هیئت مدیره، تفاوت جنسیت افراد هیئت مدیره و تخصص مالی آنها، اثر منفی و معنی داری بر مدیریت سود می گذارد را نشان می دادند.علاوه بر این، داده ها تایید می کرد که اندازه شرکت، روابط میان تعداد نفرات هیئت مدیره، استقلال هیئت مدیره و تفاوت جنسیت آنها و مدیریت سود را تعدیل می کند.نگرش این مطالعه ممکن است اطلاعات مفیدی را در اختیار سهامداران و ناظران من باب ارزیابی شاخص های هیئت مدیره بگذارد که در کاهش شیوه های مدیریت سود از یک منطقه در حال توسعه، می تواند مفید واقع شود.همچنین، تاثیرگذاری هیئت مدیره در بازدارندگی مدیریت سود میبایست با توجه به اندازه شرکت، ارزیابی شود.تنها تعداد کمی از مطالعات تجربی، ارتباط میان خصوصیات هیئت مدیره و مدیریت سود در مناطق در حال توسعه را ارزیابی کرده اند.بنابراین، این مطالعه منابع و داده های موجود را بواسطه ارزیابی تجربی این موضوع در EAC گسترش می دهد.علاوه بر این، مطالعه به واسطه ارزیابی اینکه آیا اندازه شرکت، روابط میان خصوصیات هیئت مدیره و مدیریت سود را تعدیل می کند یا خیر، شکاف های موجود در منابع را از بین می برد.

بررسی تحقیقات انجام شده

     تحقیقات مبتنی بر حاکمیت شرکتی نشان می دهد که اثربخشی هیئت مدیره در کاهش رفتار مدیریتی فرصت طلبانه مانند دستکاری سود، کلیدی استꓼ و این به معنای به حداکثر رساندن دارایی سهامداران است (فاما و جنسن، 1983).این مطالعه به بررسی خصوصیات هیئت مدیره (تعداد نفرات هیئت مدیره، استقلال،تنوع جنسیتی و تخصص مالی هیئت مدیره) بر مدیریت سود می پردازد.

تعداد نفرات هیئت مدیره و مدیریت سود

     پروژه های تحقیقاتی قابل توجهی جهت بررسی ارتباط میان دستکاری سود و تعداد مدیران، انجام شده است.طرفداران نظریه نمایندگی اذهان می کنند که تعداد نفرات هیئت مدیره بر اثربخشی آن تاثیر می گذارد (جنسن، 1993).مسلما، یک هیئت مدیره بزرگ نقش نظارتی خود را بهبود می بخشد و ممکن است بر عملکرد شرکت نیز تاثیر بگذارد – هرچه تعداد اعضای هیئت مدیره بیشتر باشد، فعالیت نظارتی بر مدیریت نیز بیشتر می شود.نتایج تحقیقات انجام شده موجود در منابع نشان می دهد که هیئت مدیره بزرگتر از مزیت حضور افراد متخصص با تجربیات متفاوت برخوردار است که کیفیت تصمیمات هیئت مدیره را بهبود می بخشند و در نهایت ارزش و اعتبار شرکت را افزایش می دهند (لودرر و پیر، 2002).الارانی (2018) که از 20 شرکت فهرست شده واقع در بحرین و داده های مربوط به سالهای 2011-2015 در تحقیقات خود بهره برد، ارتباطی منفی را میان مدیریت سود و تعداد نفرات هیئت مدیره گزارش داد که نشانگر این موضوع است که هیئت مدیره بزرگ بر اعضای مجموعه خود نظارت بهتری دارد و از این رو تمایل مدیران یا سایر اعضای شرکت برای دستکاری سود و جعل اسناد را کمتر می کند.

عوامل تعیین کننده کیفیت سود در پیش از بحران کرونا: بینش دیگری از دسته بندی سرمایه اصلی بانک

Earnings quality determinants in pre-corona crisis: another insight from bank core capital categories

چکیده

1 مقدمه

2 مروری بر ادبیات

3 توسعه فرضیه

4 روش

5 نتایج و بحث

6 نتیجه گیری و تحقیقات بیشتر

منابع

چکیده

هدف – اقلام تعهدی اختیاری، مقیاس هایی برای کیفیت سود می باشند که مشخص می کنند هرچه ارزش اقلام تعهدی اختیاری بیشتر باشد، عملکرد مدیریت سود بیشتر خواهد بود و برعکس. پیش بینی می شود گزارش های مالی که کیفیت بالایی دارند (‏به خصوص کیفیت سود)، در تصمیم گیری به سرمایه گذاران و سرمایه گذاران بالقوه کمک کنند. این مطالعه عواملی را تجزیه و تحلیل می کند که بر کیفیت سود تاثیر می گذارند، مانند سود از پیش مدیریت شده، نقدینگی و کارایی. در ضمن نویسندگان اثر تعدیل کننده مکانیزم های حاکمیتی را شناسایی می کنند که از طریق نسبت ماموران عالی رتبه مستقل در بانک های تجاری متعارف پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اندونزی نشان داده می شوند.
طرح/روش شناسی/رویکرد – در این مطالعه از ۲۲۶ داده بانکی در دوره بحران پیش از کرونا ۲۰۱۳ تا ۲۰۱۹ استفاده می کنیم. داده ها با استفاده از EViews 10 برای فرضیه و MS Excel برای یک آزمون افتراقی تجزیه و تحلیل شدند.
یافته ها – نتایج حاکی از آن است که سودهای از پیش مدیریت شده، نقدینگی و کارایی، کیفیت سود را تحت تاثیر قرار می دهند. مکانیزم های حاکمیتی می توانند نقدینگی و کارایی را بر کیفیت سود تعدیل کنند، در حالی که سودهای از پیش مدیریت شده را نمی توان تعدیل کرد. دسته های مختلف مکانیزم های مدیریت سود (BUKU)‏ برای هر BUKU نشان داده شده است (BUKU ۱، ۳ و ۴ مدیریت سود را با افزایش سود و BUKU 2 با کاهش سود انجام می دهند)‏. نکته دیگر، اطلاعات مربوط به کیفیت سود بین BuKU 3 با BuKU 3 و BuKU 4 به دلیل تفاوت در مقررات پوشش عملیاتی بانک و سرمایه است.
محدودیت‌ها/پیامدهای پژوهش- انتظار می رود پژوهش های بیشتر عوامل موثر بر کیفیت سود بانکی را با توجه به اعمال IFRS 9 (‏PSAK 71) ‏در اندونزی تجزیه و تحلیل کنند. انتظار می رود که پژوهشگران آینده از روش های ترکیبی برای بررسی داده های صورت های مالی و ارائه بحث جامع و بینش واقعی از مطالعه خود استفاده کنند. تحقیقات آینده نیازمند نمونه های بیشتری از شرکت ها یا یک مقیاس بین المللی (‏بین کشوری)‏ برای به دست آوردن حداکثر نتایج و به طور کلی پذیرفته شدن است.
مفاهیم کاربردی – این پژوهش نشان می دهد که مدیران باید کنترل بیشتری بر سود از پیش مدیریت‌شده و نقدینگی بانک به عنوان انگیزه مدیر برای انجام هموارسازی سود داشته باشند. مدیران نیز باید به بهره وری هزینه و اجرای موثر مکانیزم های حاکمیت برای به حداکثر رساندن کیفیت سود توجه کنند. این پژوهش نیز نشان می دهد که سیاست گذاران می توانند بانک های تجاری را تشویق کنند تا اصول احتیاطی بیشتری را از نظر ذخیره برای وام های شکست خورده به منظور به حداقل رساندن مدیریت سود در بانکداری به کار گیرند.
اصالت/ارزش – مقصود این پژوهش به صورت بحث درمورد آزمون تفاوت بین دسته های سرمایه اصلی بانک (BUKU) و ارتباط آن با کیفیت سود مشخص شد.

مروری بر ادبیات
نظریه نمایندگی
     نظریه نمایندگی رابطه عامل-نماینده را به صورت یک قرارداد تعریف می کند، به طوری که عامل به نماینده اجازه می دهد تصمیم بگیرد (جنسن و مکلینگ، 1976). نظریه نمایندگی، مشارکت مدیریت در مدیریت سود را با توجه به رابطه نظارتی و اصول نمایندگی توضیح می دهد. مدیریت شرکت با به خطر انداختن رابطه مدیریتی، از منافع خود در مقابل سرمایه گذاران محافظت خواهد کرد. اگر سهامداران، اعتباردهندگان، هیئت مدیره های مستقل مدیران و حسابرسان نتوانند به طور مناسب از مکانیزم های کنترل استفاده کنند، مدیریت از قدرت آن ها برای تحقق منافع خود استفاده خواهد کرد (کیروبل و اکمل، 2019).

     نظریه نمایندگی بر این فرض بنا نهاده شده است که هر کسی از منافع شخصی انگیزه می گیرد و منجر به تضاد منافع بین مدیر و نماینده می شود. مدیرانی که به عنوان عوامل بانکی عمل می کنند، تشویق می شوند تا تقاضاهای مالی و روانی خود را برای به دست آوردن سرمایه گذاری ها، اعتبارات و قراردادهای سود افزایش دهند. سهامداران به عنوان مدیران به قراردادها می پیوندند تا ثروت خود را با ایجاد درآمدهای همیشه در حال افزایش بیشتر کنند. مشکلات نمایندگی ناشی از اقدامات فرصت طلبانه عوامل، مانند رفتار مدیریت برای افزایش رونق آن ها، که متفاوت از منافع است، بروز می‌ کند (اسکات، 2012).

نظریه مدیریت سود
براساس نظریه مدیریت سود اطلاعاتی، مدیران از رای خود استفاده می کنند تا باورهای خود را براساس اطلاعاتی که به عنوان افراد خودی (‏اطلاعات شخصی) ‏در مورد چشم انداز سود شرکت در آینده دارند، انتقال دهند. دو نیت، مدیران را در موقعیت مدیریت سود قرار می دهند. اول، اگر گزارش های مدیریت سود انتظارات سرمایه گذاران را دنبال کنند، عملکرد شرکت کاهش خواهد یافت. دوم اینکه تنها شرکت هایی با چشم انداز خوب می توانند در سال جاری می توانند با پذیرش ریسک، برخی از سود در سال بعد را به حداکثر برسانند. از آنجا که اگر سال بعد سود کمتر شود، این اقدام به یک اشکال تبدیل خواهد شد (‏تاکر دان زاروین، ۲۰۰۶)‏.

مدیریت سود واقعی، ارزش شرکت و حاکمیت شرکتی: شواهدی از بازار کره

Real Earnings Management, Firm Value, and Corporate Governance: Evidence from the Korean Market

چکیده

1- مقدمه

2- مروری بر تحقیقات پیشین

3- طراحی تجربی

4- نتایج

5- نتیجه گیری

منابع

چکیده

     در این مطالعه، ما به بررسی این مسئله می پردازیم که آیا راهبری شرکتی (CG) در رابطه ی بین مدیریت سود واقعی (REM) و ارزش شرکت (FV) از طریق معرفی داده های بازار کره مداخله می کند یا خیر. ما متوجه این مسئله هستیم که رفتار مدیریت سود واقعی (REM) فرصت طلبانه ی مدیریت دیگر برای شرکت هایی که از طریق راهبری شرکتی قوی و استوار طبقه بندی شده اند مؤثر نیست. مهمتر اینکه، تحلیل های استواری و رفتارهای متقابل ما شواهدی را نشان می دهند که بیانگر این هستند که راهبری شرکتی نقش نظارتی مؤثری در پیشگیری از مشارکت در فعالیت های مدیریت سود واقعی فرصت طلبانه ایفا می کند، و ارزش شرکت (FV) دیگر کاهش مرتبط با فعالیت های REM را به صورت یک پیامد تجربه نکرد.

مروری بر تحقیقات پیشین

1-2 FV و REM (ارزش شرکت و مدیریت سود واقعی)

     تئوری نمایندگی به بررسی قرارداد بین دو طرف، مدیر یا مالک، و کارگزار (نماینده) یا مدیر می پردازد (جنسن و همکاران، 1976). هر دو طرف تضاد منافع را به دلیل تمایل اصلی برای افزایش عملکرد شرکت نشان میدهند، درحالیکه کارگزار باید سرمایه و ثروت خود را افزاش دهد. بنابراین، شرکت ها باید سیستم های پاداش دهی را در جهت همتراز کردن منافع خود طراحی کرده و زمینه ی برابری بین مالکان و مدیران را فراهم کنند (جنسن و مورفی 1990). برای نمونه، تضاد منافع ممکن است در حضور موارد زیر مطرح شود (i) وعده یا دورنمای استخدام در آینده با شخص یا سازمانی که کارمند به عنوان بخشی از وظایف عمومی با آن تعامل دارد، (ii) دسترسی به اطلاعات محرمانه و سرّی در یکی دیگر از نقش های بخش عمومی، (iii) داشتن دو یا چند نقش در بخش های عمومی با مسئولیت های متناقض، و (iv) روابط خانوادگی و فردی از جمله تعهد به خانواده یا دوستان، و رقابت با سایر افراد یا گروه ها. این نمونه های تضاد منافع در تمامی حوزه های شرکت رخ می دهند و با ارائه ی استانداردهای تجاری، عرضه ی آموزش اصول اخلاق کسب و کار، و دربر گرفتن روش های گزارشگری رسمی می توان از تضاد منافع جلوگیری کرد.

     مطالعات قبلی نشان داده اند که مدیران براساس صلاحدید مدیریتی خود و اطلاعات شخصی تصمیم گیری می کنند. این صلاحدید ممکن است کیفیت سود را ارتقا داده و بازتاب ارزش اساسی شرکت باشد (سابرامانیام 1996؛ سیرگار و اوتاما 2008). با این حال، انعطاف پذیری حسابداری در استانداردهای گزارشگری مالی ممکن است رفتار فرصت طلبانه ی مدیران را با تحریف و تغییر سود گزارش شده افزایش دهند، که به افزایش ناهمترازی انگیزه ها بین مدیران و سهامداران منجر می شود (بورگستالر و دیچف 1997؛ دچاو و همکاران، 1995). لذا، مدیران با توجه به بازرسی منظم کم برای حفظ موقعیت و شهرت تجاری خود به فعالیت های REM متوسل می شوند، که به موجب قابلیت پیش بینی سود را بیشتر و نوسان آن را کمتر می کنند، که سندی است برای رفتار فرصت طلبانه ی آن ها (گرابینسکی و ویوتوویچ 2021). مدیران داخلی می توانند با اغراق در سود دوره ی جاری در صورت درآمد صورت های مالی را دستکاری کنند، به صورت ساختگی و جعلی تورم درآمد و سود را موجب شوند، یا از تورم مخارج دوره ی جاری بکاهند، که ظاهر بهتری از شرکت برای برآورده کردن توقعات مقرر شده فراهم می کند. علاوه براین، روش های مشخص تری برای دستکاری صورت های مالی ممکن است شامل ثبت درآمد پیش از موعد، ثبت درآمد ساختگی، افزایش درآمد با سود یکباره، انتقال هزینه های جاری به دورهای قبل یا بعد، عدم ثبت یا کاهش نادرست بدهی ها، تغییر درآمد جاری به دوره ی بعد، و تغییر هزینه های آتی به دوره ی جاری به صورت یک هزینه مشخص شوند.

     رونن و یاری، 2008، مفهوم مدیریت سود فرصت طلبانه و کارآمد را تعریف می کنند. از یک سو، مدیریت سود کارآمد و مؤثر برای شرکت ارزش زایی می کند، و لذا، رابطه ی مثبتی بین FV و REM وجود دارد، درست همانطور که در تئوری علامت دهی مبنا قرار داده شده است. مدیران اطلاعات مالی خصوصی را در اختیار سهامدارانی قرار می دهند که به راحتی می توانند عملکرد شرکت در آینده را پیش بینی کنند. علاوه براین، مدیران از انعطاف پذیری انتخاب های حسابداری با استفاده از سیاست های محافظه کارانه ی حسابداری در جهت افزایش منفعت بهره مند می شوند و جریان نقدینگی آتی را تحت تأثیر قرار می دهند (دی 1998). صوفیان و همکاران، 2015؛ سوسانتو و کریستیاوان 2016، نشان می دهند که در صورت عدم تقارن اطلاعاتی، مدیران به فعالیت های REM متوسل می شوند تا بازار را فریب داده و FV را افزایش دهند. از سوی دیگر، مدیریت سود فرصت طلبانه FV را از بین می برد، و لذا، رابطه ی منفی بین FV و REM وجود دارد زیرا مدیران فقط روی بیشینه سازی فایده و کاربردپذیری آن ها با استفاده از صلاحدید خود تمرکز می کنند، که ناهمترازی انگیزه ها بین مدیران و سهامداران، افت و زوال FV یا ارزیابی نادرست شرکت، و انحراف سود گزارش شده را موجب می شود رویچودوری 2006؛ عباس و ایوب 2019)، که بدین ترتیب دال براین است که فعالیت های REM را می توان به صورت یک ابزار مالی زیان آور برای بازار در کوتاه مدت و بلند مدت درنظر گرفت زیرا زمانی که مدیران به اطلاعات خصوصی دسترسی دارند، می توانند اعداد و ارقام حسابداری در دوره جاری را دستکاری کنند، که نتایج مالی در دوره بعدی را تحت تأثیر قرار می دهد. بنابراین، اولین فرضیه ما به شرح زیر ارائه می شود:

 تحلیلگران حواس پرت و مدیریت سود

Distracted analysts and earnings management

چکیده

1- مقدمه

2- داده ها و متدولوژی

3- نتایج تجربی

4- استواری

5- نتیجه گیری

ضمیمه: تعریف متغیرها

نکات مهم و برجسته

منابع

چکیده

     این مطالعه به بررسی این مسئله می پردازد که آیا شرکت های تحت پوشش تحلیلگران حواس پرت سود خود را با شدت و تأکید بیشتری مدیریت می کنند یا خیر. ما یک برآورد در سطح شرکت روی پریشانی و حواس پرتی تحلیلگر را براساس رویدادهای مورد توجه برون زا انجام می دهیم و متوجه می شویم که حواس پرتی و پریشانی تحلیلگر ارتباط مثبتی با مدیریت سود دارد. یافته های ما ثابت می کنند که توجه محدود از سوی تحلیلگران می تواند تأثیر منفی روی کیفیت گزارشگری مالی شرکت بگذارد.

داده ها و متدولوژی
داده ها
     داده ها در مطالعه ی ما برگرفته از چندین منبع هستند. ما داده های سه ماهه ی پوشش تحلیلگر را از I/B/E/S بدست می آوریم و آن را با داده های اصلی شرکت حاصل از بانک اطلاعاتی رایانه ای اوراق بهادار و صورت های مالی شرکت های سهامی عام ادغام می کنیم. ما شرکت های مالی و خدماتی را از نمونه ی خود کنار می گذاریم. طبقه بندی های فاما فرنچ 12 صنعت را از وب سایت Kenneth French بدست می آوریم و هر شرکت را بر اساس کد SIC آن به یکی از 12 صنعت فاما فرنچ اختصاص می دهیم. نمونه ی نهایی متشکل از 51215 مشاهده ی سالانه ی شرکت از سال های 1995 تا 2019 است.

برآورد حواس پرتی تحلیلگر
     متغیر مورد نظر اصلی ما حواس پرتی تحلیلگر است، که نشان می دهد چقدر حواس تحلیلگران از یک شرکت معین f منحرف شده است. برداشت ذهنی و شهود پشت معیار و برآورد حواس پرتی شبیه به شهود کمپف و همکاران (2017) و رنجی و وروایمرن (2020) است، که کانون توجه خود را به ترتیب روی سرمایه گذاران نهادی و مدیران شرکت ها معطوف می کنند. برای هر تحلیلگر i، که شرکت f در سه ماهه ی مالی t را دنبال می کند، ما نمره ی حواس پرتی تحلیلگر در سطح شرکت Dift را به صورت زیر محاسبه می کنیم:

      که در اینجا Bit\{f} مجموعه ای از شرکت هایی غیر از شرکت f را نشان می دهد که در آن ها تحلیلگر i سه ماهه ی t را دنبال می کند؛ 1(Indjt ̸= Indf t) نشان می دهد که آیا شرکت j مثل شرکت f در همان 12 صنعت فاما فرنچ قرار دارد یا خیر، که به موجب آن تنها شوک های حاصل از صنایع غیر از شوک های شرکت f را بدست می آورد؛〖IS〗_t^(〖Ind〗_jt ) این را مشخص می کند که آیا رویدادهای عامل حواس پرتی در صنعت شرکت j در سه ماهه ی t رخ می دهند یا خیر. ما IS را به صورت یک متغیر نشانگر برابر با یک تعریف می کنیم آن هم اگر صنعت از بالاترین یا پایین ترین بازده در میان 12 صنعت فاما فرنچ در یک سه ماهه ی معین برخوردار باشد. وزن w_ijt^f مشخص می کند که تحلیلگر i چقدر به شرکت j نسبت به شرکت مرکزی f اهمیت داده و توجه می کند. هافورد و همکاران (2019) متوجه این مسئله هستند که تحلیلگران زمان و انرژی بیشتری را صرف شرکت هایی می کنند که برای منافع و حرفه شان نسبتا اهمیت بیشتری دارند، و اهمیت شرکت براساس ارزش بازاری تعیین می گردد. ما تمامی سهام های تحت پوشش یک تحلیلگر در سه ماهه ی مالی t را بر اساس ارزش بازارشان به پنجک هایی مرتب می کنیم. وزن هر شرکت j را برای تحلیلگر i با توجه به شرکت مرکزی f در سه ماهه ی t به صورت زیر محاسبه می کنیم:

مدیریت سوددهی، ساختار سرمایه و نقش حاکمیت شرکتی: شواهدی از جنوب صحرای آفریقا

Earnings management, capital structure, and the role of corporate governance: Evidence from sub-Saharan Africa

چکیده

1. مقدمه

2. بررسی ادبیات

2.1. انگیزه نظری

2.2. مدیریت سوددهی و تصمیمات ساختار سرمایه

2.3. حاکمیت شرکتی و تصمیمات ساختار سرمایه

2.4. حاکمیت شرکتی و مدیریت سوددهی

3. طرح تجربی

3.1. مدل تجربی

3.2. معیار مدیریت سوددهی

3.3. متغیرهای حاکمیت شرکتی

3.4. متغیرهای کنترل

4. داده ها و نمونه

5. نتایج تجربی

5.1. آمار توصیفی

5.2. آزمون هاسمن

5.3. مدیریت سوددهی و تصمیمات ساختار سرمایه

5.4. مدیریت سوددهی، حاکمیت شرکتی و تصمیمات ساختار سرمایه

5.5. مدیریت سوددهی و تصمیمات ساختار سرمایه (بر اساس بخش ها)

5.6. مدیریت سوددهی، حاکمیت شرکتی و تصمیمات ساختار سرمایه (بر اساس بخش ها)

6. نتیجه گیری

منابع

چکیده

مطالعه حاضر به بررسی تاثیر مدیریت سوددهی و حاکمیت شرکتی بر تصمیمات ساختــــار سرمایه شرکت ها می پردازد. ما از داده های شرکت های غیرمالی کشورهای برگزیده جنوب صحرای آفریقا در دوره ۲۰۰۸ لغایت ۲۰۱۸ استفاده نمودیم. از هر دو روش رگرسیون های اثر ثابت و تصادفی برای تجزیه و تحلیل استفاده گردید. یافته های ما نشان داد مدیریت سوددهی با استفاده اندک از سرمایه و ضمناً، سطوح بالای اهرم در شرکت های مختلف مرتبط است. شایان توجه آنکه، وجود حاکمیت شرکتی باعث تقلیل پیامد اهرم بالای مدیریت سوددهی می گردد. لذا، ما بهبود شیوه های حاکمیت شرکتی را برای تقلیل وقوع مدیریت سوددهی پیشنهاد نمودیم.

1. مقدمه

در پی سقوط نهادهای مطرحی مانند Enron، WorldCom، Royal Ahold، parmalat و غیره، ضرورت گزارش سوددهی شرکت ها برای به تصویر کشیدن واقعیت اقتصادی آن ها و نه صرفاً سوددهی مورد نظر، کاملاً احساس می شود (آمیدو و کویپو، 2015). اعتقاد بر این است که سقوط این سازمان ها ریشه در فقدان اطلاعات مالی باکیفیت و معتبر مورد نیاز برای عملیات هموار آن ها بود (ایدالو، 2008؛ جیراپورن، میلر، یون و کیم، 2008). در اصل، رسوایی های پیراغمون این نهادها را می توان پیامد مداخله یا دستکاری صورت های مالی آن ها در نظر گرفت. به گفته شن، لو و هوانگ (2015)، شیوه استفاده از روش های نوآورانه در محدوده چارچوب گزارشگری مالی برای شناسایی یا گزارش دارایی ها، درآمدها و بدهی ها به گونه ای که ذینفعان را درباره عملکرد واقعی این نهادها گمراه نماید مدیریت سوددهی گفته می شود. بسته به هدف مورد نظر، مدیریت از طریق شناسایی دیرهنگام یا نابهنگام معاملات (البته نه صرفاً بدین طریق) برای تاثیرگذاری بر سوددهی به دستکاری یا بازنمایی نادرست گزارشات مالی می پردازد (انوائوبیا، کواربای و فریگن، 2019). بنابراین، شیوه مدیریت سوددهی بازتاب واقعی عملکرد شرکت ها نبوده و لذا ظرفیت گزارشات مالی را به عنوان راهنمایی برای تصمیمات بهینه شرکت به مخاطره می اندازد (آمیدو، کافی و آکوا، 2019؛ مک نیکولز و استیوبن، 2008).

6. نتیجه گیری

مطالعه حاضر به بررسی تاثیر مدیریت سوددهی بر تصمیمات ساختار سرمایه سازمان های غیرمالی ثبت شده کشورهای جنوب صحرای آفریقا می پردازد. همچنین این مطالعه در پی تعیین این مساله است که آیا حاکمیت شرکتی، به ویژه شاخص های اندازه هیات مدیره، ترکیب هیات مدیره و تنوع جنسیتی هیات مدیره، نقش کاهشی در تاثیر مدیریت سوددهی بر تصمیمات ساختار سرمایه دارند یا تقویتی.

Abstract

This study investigates the effect of earnings management and corporate governance on the capital structure decision of firms. We utilized data of non-financial firms from selected sub-Saharan African countries over the period 2008 to 2018. Both fixed and random effect regressions were the methods of analysis employed. Our findings indicate that earnings management is associated with low equity usage and by implication, high leverage levels among firms. Importantly, the presence of corporate governance was found to mitigate the high leverage implication of earnings management. We therefore recommend an improvement in corporate governance practices to minimize the occurrence of earnings management.

1 INTRODUCTION

In the wake of the collapse of high-profile entities such as Enron, WorldCom, Royal Ahold, Parmalat among others, the need for firms’ reported earnings to depict their economic reality and not merely desired earnings is of much relevance (Amidu & Kuipo, 2015). It is believed that the collapse of these organizations stemmed from the absence of quality and reliable financial information required for their smooth running (Idialu, 2008; Jiraporn, Miller, Yoon, & Kim, 2008). In essence, the scandal surrounding these entities can be regarded as the aftermath of the doctoring or manipulation of their financial statements. According to Shen, Luo, and Huang (2015), the practice of using innovative ways within the confines of the financial reporting framework to characterize or report assets, incomes, and liabilities in a way that misleads stakeholders about the actual performance of the entity is referred to as earnings management. Depending on the target to be achieved, management manipulates or misrepresents reported financials through, but not limited to, the deferment or untimely recognition of transactions to influence earnings (Nwaobia, Kwarbai, & Fregene, 2019). The practice of earnings management therefore fails to give a true reflection of firms’ performance thereby compromising on the capacity of financial reports in serving as a guide to optimal corporate decisions (Amidu, Coffie, & Acquah, 2019; McNichols & Stubben, 2008).

6 CONCLUSION

The study set out to examine the effect of earnings management on the capital structure decision of non-financial listed organizations from selected sub-Saharan African countries. It also sought to ascertain whether corporate governance, specifically the board size, board composition, and board gender diversity indicators, play any mitigating or reinforcing role as far as the effect of earnings management on capital structure decision is concerned.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

مدیریت سوددهی، ساختار سرمایه و نقش حاکمیت شرکتی: شواهدی از جنوب صحرای آفریقا

Earnings management, capital structure, and the role of corporate governance: Evidence from sub-Saharan Africa

تخصیص سود در سرمایه گذاری جمعی مبتنی بر سرمایه گذاری با سرمایه گذاران در زمان ورود پویا

Profit allocation in investment-based crowdfunding with investors of dynamic entry times

چکیده

1 مقدمه

2 ادبیات نظری

3 شرح مسئله

4 تحلیل مکانیسم تخصیص سود

5 مدل دو گروهی

6 آزمایش های عددی

7 نتیجه گیری

منابع

چکیده

     توزیع یک مکانیسم تخصیص سود نرمال برای پروژه های جمع سپاری مبتنی بر سرمایه گذاری در بسیاری از پلت فرم ها موجود است. به عبارت دیگر، هنگامی که سرمایه گذاری پایان می یابد ، سرمایه گذاران با همان وجوه تعهد شده تصفیه حساب می کنند. مکانیزم تخصیص حتی تحت این فرض که سرمایه گذاران به طور همزمان به پلت فرم می رسند بخوبی عمل می کند. با این حال، در عمل، سرمایه گذاران دائمی هستند، بنابراین، گزارشهای متفاوتی از زمان ورود پویا سرمایه گذاران وجود دارد. در این مقاله، ما به دنبال راه هایی برای طراحی مکانیسم های تخصیص سود مناسب برای افزایش نرخ موفقیت یک پروژه تامین مالی جمعی (جمع سپاری) مبتنی بر سرمایه گذاری هستیم. سپس ما توجه خود را به دو گروه از سرمایه گذاران پویا که به صورت متوالی به پلت فرم می رسند معطوف می کنیم. با در نظر گرفتن اندازه هر گروه ، ما قادر به تجزیه و تحلیل نرخ موفقیت یک پروژه تحت شرایط عملی مختلف هستیم. در نهایت، ما برخی از آزمایشات عددی را پیاده سازی می کنیم تا مطالعات خود را به شرایطی تعمیم دهیم که در آن (۱)بیش از دو دوره تعهد برای سرمایه گذاران وجود دارد، 2)اثر رفتار جمعی سرمایه گذاران در نظر گرفته می شود و (3)ارزش گذاری سرمایه گذاران به طور عادی توزیع می شود. نتایج اصلی ما تحت این شرایط عمومی انجام می شود.

2-ادبیات نظری:

     اگرچه جمع سپاری پدیده ای نسبتا جدید با تحقیقات در حال ظهور است، رشد سریع همه انواع پلت فرم های تامین مالی و نیز مزایای بزرگ اقتصادی که هر ساله توسط آن ها ایجاد می شود، بیشتر و بیشتر محققان را جذب کرده است. در بخش تحلیلی ۳، Belleflamme, Lambert, Schwien- bacher (2014) دستوراتی را برای انتخاب بین جمع سپاری مقدماتی و جمع سپاری سهام تحت شرایط مختلف ارایه شده است. مشابه تحقیقات ما، آن ها همچنین رفتارهای تعهد سرمایه گذاران را مورد مطالعه قرار می دهند، در حالی که تحت شرایطی که کارآفرین در حال بهره برداری از یک جمعیت خاص با ارزیابی های شناخته شده است ، تأمین مالی جمعی مبتنی بر سهام ، به عنوان جایگزینی برای سرمایه گذاری مبتنی بر پاداش ، عمل می کند. بنابراین، عدم اطمینان از موفقیت وجود ندارد و پروژه به طور قطعی با توجه به قیمت و هدف به موفقیت یا شکست دست خواهد یافت. هو، لی، و شی (۲۰۱۵)یک مدل دو دوره ای را برای مطالعه این که چگونه استراتژی های طراحی محصول و قیمت گذاری در جمع سپاری با تامین مالی سنتی تفاوت دارند، انجام دادند. علاوه بر این، مطالعات آن ها به کارآفرینان کمک می کند تا استراتژی های قیمت گذاری مناسب را با توجه به اهداف مختلف انتخاب کنند، در حالی که ما بر روی بهبود نرخ موفقیت پروژه با هدف ثابت تمرکز می کنیم. دو و همکاران (۲۰۱۷)متوجه شدند که کارآفرین باید انگیزه ای برای افزایش نرخ موفقیت ایجاد کند. آن ها بر زمان بهینه برای تحریک سرمایه گذاران با مزایای اضافی تمرکز می کنند (به عنوان مثال ارائه نمونه های رایگان) در طی فرآیند سرمایه گذاری، در حالی که هدف تحقیق ما کمک به کارآفرینان در طراحی یک تخصیص سود بهینه قبل از آغاز پروژه است. مطالعات دیگری نیز در مورد مزایای مکانیسم تامین مالی جمعی مبتنی بر پاداش مانند چن، گال ، و رم (۲۰۱۷)و چاکرابورتی و سوینی (2016) وجود دارد. کار ما مبتنی بر مکانیسم جمع سپاری مبتنی بر سرمایه گذاری است که بندرت به صورت تحلیلی مورد بررسی قرار گرفته است. یک نرخ موفقیت خوب در مرکز جمع سپاری قرار دارد. ما بر روی افزایش نرخ موفقیت با طراحی یک مکانیزم تخصیص سود بدون ارائه مزایای اضافی در پروژه های جمع سپاری تمرکز می کنیم.

    جمع سپاری به عنوان مکمل، مربوط به بسیاری از زمینه های ادبیات است. به عنوان مثال، مکانیسم “همه چیز یا هیچ چیز”، که در آن هنگامی که کارآفرین نتواند تعهدات خود را در یک دوره خاص جمع آوری کند پول بازگردانده می شود ، که مشابه مکانیسم مشترکی است که توسط محققین برای مطالعه مقررات خصوصی کالاهای عمومی استفاده می شود (به عنوان مثال، بنگرلی و لیپمن 1989 ، پالفری و روزنتال 1988 را ببینید). با این حال، زمانی که یک پروژه ساخته شود، هر کسی می تواند از مزایای کالاهای عمومی سود ببرد، در حالی که در جمع سپاری، مردم باید در این پروژه سرمایه گذاری کنند تا بازده خود را دریافت کنند، در نتیجه تاثیر بخش آزاد در تامین کالاهای عمومی ضرورت کمتری دارد.

اهمیت جنسیت بر حقوق مدیرعامل و مدیریت سود

CEO compensation and earnings management: Does gender really matters?

چکیده
۱- مقدمه
۲- پیشینه نظری
۲-۱- نظریه جامعه‌پذیری جنسیتی (GST)
۲-۲- بررسی اجمالی مشوقات حقوقی
۲-۳- جنسیت مدیر عامل و مدیریت سود
۳- فرضیه سازی
۳-۱- اثر میانجی مشوقات حقوقی
۴- اطلاعات و روش شناسی
۴-۱- اطلاعات و نمونه های انتخابی
۴-۲- مدیریت سود
۵- نتایج
۵-۱- نتایج تک متغیره
۵-۲- بررسی رگرسیون
۵-۳- مسائل بیرونی
۵-۴ تطبیق موضوعات
۵-۵- معیارهای جایگزین مشوقات حقوقی
۵-۶ پیش‌بینی تحلیلگران
۶- تجزیه و تحلیل
۶-۱- مفاهیم عملی
۶-۲ نتیجه‌گیری
منابع

چکیده

برخی از مطالعات اخیر حاکی از آن است که کیفیت سود، زمانی بهبود می‌یابد که زنان به دلیل تفاوت‌ جنسیتی، ریسک‌پذیری و رفتار اخلاقی، در مدیریت ارشد مشارکت داشته باشند. این مقاله را با استفاده از نظریه جامعه پذیری جنسیتی و نظریه کارگزاری برای بررسی عملکرد مدیریت سود توسط زنان (CEOs) بسته به تساوی سهام ، گسترش می‌دهیم. معتقدیم که مدیران مالی زن لزوما مدیریت سود را کاهش نمی‌دهند. در سطوح پایین‌تر دستمزد صاحبان سهام، مدیران زن سود ها را با میزان کمتری نسبت به همتایان مرد خود مدیریت می‌کنند. با این حال، در مقادیر بیشتر تساوی سهام، مدیران زن و مرد، کارکرد مدیریتی مشابهی را نشان می‌دهند. بنابراین، با توجه به مشوقات بالای حقوقی، تمامی مدیر عاملان – صرف‌نظر از جنسیت – بیشتر در مدیریت سود فعالیت می کنند. در نتیجه، شواهد کمی مبنی بر اینکه جنسیت مدیر عامل، گرایش به افزایش تساوی سهام را از طریق مدیریت سود کاهش می‌دهد، وجود دارد.

۶-۱- مفاهیم عملی

یافته‌های ما راه‌ های مختلفی را برای بررسی سازمان‌ها و هیات‌های شرکت فراهم می‌کند. اول، در حالی که تساوی سهام ابزاری متداول برای پاداش مدیران ارشد برای عملکرد شرکت است، یافته های ما نشان می دهد که باید به سطوح ارائه شده در مجموعه جبران خسارت توجه کافی شود. علاوه بر این، افزایش تلاش‌های گوناگون در سازمان‌ها منجر به افزایش حضور مدیران زن شده، که کارایی و عملکرد شرکت را افزایش داده‌است. یکی از عناصر کلیدی این موفقیت اغلب با سطوح بالاتر عدم ریسک پذیری مرتبط بوده‌است. با این حال، مطالعات ما نشان می‌دهد که زنان نسبت به سود خود وقتی که تساوی سهام افزایش می‌یابد، از ریسک پذیری، به نفع خود خودداری می کنند. بنابراین، هیئت مدیره باید بدون توجه به جنسیت، ساختار مجموعه جبران خسارت خود را برای همه اعضای ارشد مدیریتی در نظر بگیرد.

Abstract

A number of earlier studies suggest that earnings quality improves when females are in senior management because of gender differences in risk-taking and ethical attitude. We extend this literature by using gender socialization theory and agency theory to examine the earnings management behavior of female Chief Executive Officers (CEOs) conditional on their equity incentives. We show that female CEOs do not necessarily reduce earnings management. At lower levels of equity-based compensation, female CEOs manipulate earnings to a lesser degree than their male counterparts. However, at higher levels of equity-based compensation, female and male CEOs exhibit very similar earnings management behaviors. Thus, given high equity incentives, all CEOs – regardless of gender – undertake a greater degree of earnings management activities. Consequently, there is little evidence that the gender of a CEO mitigates the propensity to increase the value of equity-based compensation by manipulating earnings.

6-1- Practical implications

Our findings provide several avenues for consideration by organizations and corporate boards. First, while equity-based compensation is a common means of rewarding top managers for firm performance, our findings suggest that careful consideration should be given to the levels provided in compensation packages. Additionally, growing diversity efforts within organizations have resulted in an increased presence of female CEOs, which has increased firm efficiency and performance. One of the key elements of this success has often been linked to higher levels of risk aversion. Yet, our study indicates that females abandon risk aversion in favor of self-interest when equity-based compensation increases. Therefore, boards should consider the configuration of its compensation packages for all top management members, regardless of gender.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

اهمیت جنسیت بر حقوق مدیرعامل و مدیریت سود

CEO compensation and earnings management: Does gender really matters?

رابطه بین فعالیتهای مربوط به تامین مالی خارجی و مدیریت درآمد: شواهدی از مدیریت ریسک سازمانی

The relationship between external financing activities and earnings management: Evidence from enterprise risk management

چکیده
1- مقدمه
2- بررسی ادبیات و توسعه فرضیات
2-1- روش های مدیریت سوددهی و تامین مالی خارجی
2-2- نقش ERM
3- طرح تحقیق
3-1- داده ها و نمونه
3-2- مدل های تجربی
3-3- تعاریف متغیر
4- نتایج تجربی
4-1- آماره های توصیفی و همبستگی
4-2- نتایج رگرسیون
4-3- تجزیه و تحلیل های تکمیلی
5- نتیجه گیری

چکیده

مطالعه حاضر به بررسی تاثیر اقدامات تامین مالی خارجی بر تصمیمات مدیریت سوددهی و کنکاشی بیشتر پیرامون نقش مدیریت ریسک سازمانی (ERM) به عنوان عامل تعدیل کننده بالقوه در این ارتباط می پردازد. ما دریافتیم که مدیران هنگام پرداختن به اقدامات مربوط به تامین مالی از طریق سهام از اقدامات واقعی و مدیریت سوددهی مبتنی بر اقلام تعهدی استفاده می کنند. افزون بر این، هنگامی که شرکت ها از سیستم های ERM ضعیفی برخوردار هستند، مشاهده می شود که مدیران کمتر از مدیریت سوددهی اقدامات واقعی در راستای تامین مالی از طریق سهام استفاده می کنند. بنابراین، یافته های مرتبط با سیاست های ما نشان می دهد که سیستم های ERM ضعیف بیانگر مکانیزم های کنترل ضعیفی بوده و موشکافی مضاعف سرمایه گذاران را در پی داشته و در نتیجه استفاده مدیران از دستکاری در سوددهی اقدامات واقعی را برای لطمه زدن به ارزش شرکت در درازمدت محدود می سازد.

1- مقدمه

مقاله حاضر به بررسی رابطه بین اقدامات مربوط به تامین مالی خارجی و مدیریت سوددهی در شرایط محیط کنترل داخلی شرکت می پردازد که با مدیریت ریسک سازمانی (ERM) ارزیابی می شود. شرکت ها از طریق عرضه سهام یا اوراق قرضه می توانند به تامین مالی خارجی نائل شوند و نظریه ساختار سرمایه بر اهمیت تمایز بین تامین مالی از طریق سهام و اوراق قرضه تاکید می ورزد. از منظر هزینه سرمایه، تامین مالی از طریق اوراق قرضه مستلزم پرداخت بهره و اصل سررسید است، اما هیچ گونه فشار پرداختی در تامین مالی از طریق سهام وجود ندارد. با این حال، شرکت هایی که از تامین مالی از طریق سهام استفاده می کنند با فشارهای عملکردی مواجه می شوند زیرا عملکرد عملیاتی ضعیف باعث کاهش قیمت سهام می شود. از دیدگاه نظریه نمایندگی که در بر گیرنده حقوق کنترل است تامین مالی از طریق استقراض باعث حفظ نسبت جاری حقوق کنترل می گردد در حالی که تامنی مالی از سهام منجر به کاهش توانایی نظارتی اعتباردهندگان می شود.
مطالعات پیشین نشان می دهد که استفاده از تامین مالی خارجی منجر به درگیر شدن مدیران شرکت در مدیریت سوددهی می گردد (دوچارم، مالاتستا، و سفسیک، 2004؛ شیواکومار، 2000؛ شو و چیانگ، 2014؛ تئو و همکاران، 1998؛ یانگ و همکاران، 2016). این مطالعات بر مدیریت سوددهی مبتنی بر اقلام تعهدی و پیامدهای آن برای عملکرد شرکت ها پس از تامین مالی تمرکز دارند. به عنوان مثال، یانگ و همکاران (2016) نشان دادند که شرکت های با سطوح بالاتر مدیریت سوددهی و ریسک بحران مالی پس از SEO عملکرد ضعیفی دارند. هم چنین تحقیقات اخیر ناهنجاری تامین مالی خارجی را که به صورت اثرات منفی بر بازده سهام آتی و سودآوری حاصل از اقدامات تامین مالی خارجی شرکت ظاهر می شود، نشان دادند (بردشاو، ریچاردسون و اسلون، 2006؛ پاپاناستاسوپولوس و همکاران، 2011). اغلب مطالعاتی که در پی شناسایی ناهنجاری های خارجی هستند مبتنی بر استنتاج های مستقیم از پدیده ها یا فرضیه های احتمالی از دیدگاه تاثیر سرمایه گذاران خارجی بر تغییرات بازده مورد انتظار می باشند. فرضیه مدیریت سوددهی نقش معنی داری در توضیح ناهنجاری های خارجی دارد. این فرضیه اظهار می نماید که مدیران قبل از اجرای سیاست های مالی، سوددهی را رو به بالا دستکاری نموده و سرمایه گذاران خارجی به اشتباه تصور می نمایند که شرکت از عملکرد عملیاتی بهتری برخوردار است. هنگامی که سیاست های تامین مالی در جایگاه خود پیاده شوند، عملکرد شرکت ممکن است به علت تبدیل معکوس اقلام تعهدی مدیریت سوددهی، بدتر شده و در نتیجه سرمایه گذاران باید ارزش واقعی شرکت را دوباره ارزیابی نمایند. این اثر در نهایت منجر به بازده سرمایه گذاری منفی می شود (پاپاناستاسوپولوس و همکاران، 2011).

5- نتیجه گیری

با توجه به فرضیه مدیریت سوددهی، مدیران به دستکاری سوددهی رو به بالا جهت گمراهی سرمایه گذاران می پردازند تا القاء نمایند که شرکت قبل از اجرای سیاست های تامین مالی دارای عملکرد عملیاتی بهتر و ارزش بالاتری نسبت به زمان پرداختن به مدیریت سوددهی داشته است. وقتی که مدیریت سوددهی معکوس می شود، افت عملکرد عملیاتی شرکت، سرمایه گذاران را وادار می کند تا در ارزش شرکت بازنگری نموده و در نتیجه بازده سرمایه سرمایه گذاری منفی را بر سرمایه گذاران تحمیل می نماید. مطالعه حاضر بررسی می کند که آیا ناهنجاری های تامین مالی خارجی با استفاده مدیران از استراتژی مدیریت سوددهی ارتباط داشته و یا انتخاب استراتژی مدیریت سوددهی متاثر از وجود و اثربخشی ساختار ERM است یا خیر.

Abstract

This study examines the impact of external financing activities on earnings management decisions and further explores the role of enterprise risk management (ERM) as a potential moderating factor in this association. We find that managers use both real-activities and accrual-based earnings management when engaging in equity financing activities. Moreover, when firms have weaker ERM systems, we find that managers are less likely to use real-activities earnings management in their equity financing efforts. Therefore, our policy-relevant findings suggest that weaker ERM systems can signal poor control mechanisms and attract additional investor scrutiny, thus constraining managers’ use of real-activities earnings manipulation to harm long-term firm value.

1- Introduction

This paper examines the relationship between external financing activities and earnings management within the setting of a firm’s internal control environment as measured by Enterprise Risk Management (hereafter, ERM).2 Firms can obtain external financing through equity or debt offerings, and capital structure theory emphasizes the importance of distinguishing between equity and debt financing.3 From a capital cost perspective, debt financing necessitates the payment of interest and matured principal, but there is no such payment pressure in equity financing. However, firms employing equity financing face performance pressures because poor operational performance will result in a reduced stock price. From an agency theory perspective incorporating control rights, debt financing maintains the current proportion of control rights whereas equity financing reduces the monitoring ability of creditors.4
Prior studies find that the use of external financing can drive firm managers to engage in earnings management (DuCharme, Malatesta, & Sefcik, 2004; Shivakumar, 2000; Shu and Chiang, 2014; Teoh et al., 1998; Yang et al., 2016). These studies focus on accrual-based earnings management and its consequences for post-financing firm performance. For example, Yang et al. (2016) show that firms with higher levels of earnings management and distress risk perform poorly after SEOs. Recent research also documents external financing anomalies, which manifest as negative effects on future stock returns and profitability from a firm’s external financing activities (Bradshaw, Richardson, & Sloan, 2006; Papanastasopoulos et al., 2011). Most studies that attempt to detect such external anomalies are based on direct inferences of possible phenomena or hypotheses from the perspective of the impact of outside investors on the change in expected returns. The earnings management hypothesis contributes significantly to the explanation of external anomalies. It argues that managers will manipulate earnings upward before implementing financing policies, and external investors will mistakenly believe that the firm has better operating performance as a consequence. Once the financing policies are in place, the firm’s performance may deteriorate due to the reversal of earnings management accruals, thus forcing investors to reevaluate the true value of the firm. This effect ultimately yields negative investment returns (Papanastasopoulos et al., 2011).

5- Conclusion

According to the earnings management hypothesis, managers manipulate earnings upwards to mislead investors into believing that the firm has better operational performance and a higher value than it actually does by engaging in earnings management prior to implementing financing policies. Once the earnings management is reversed, the firm’s deteriorating operational performance forces investors to reconsider the value of the firm, thus imposing negative investment returns on investors. This study explores whether such external financing anomalies are associated with the managers’ use of earnings management strategies and whether the choice of an earnings management strategy is affected by the presence and effectiveness of an ERM structure.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

رابطه بین فعالیتهای مربوط به تامین مالی خارجی و مدیریت درآمد: شواهدی از مدیریت ریسک سازمانی

The relationship between external financing activities and earnings management: Evidence from enterprise risk management