دانلود ترجمه مقاله توانایی سرمایه گذاری و حاکمیت و ارزش شرکت – مجله الزویر

• بخشی از ترجمه:

چکیده
دراین مقاله نشان داده شده است که قابل سرمایه گزاری کردن عمده (اولیه)به منظور شفاف سازی, ودر شرکتهایی با حاکمیت بهتر جزء بزرگترین سرمایه گزاریها محسوب میشوند.یافتیم که شرکتهای قابل سرمایه گزارباسهام درجه اول (طبقه منفرد/درجه یک)وشرکتهایی باحاکمیت بهتر, بزرگترین سودهای ارزشمند را از طریق قابل سرمایه گزاری شدن کسب میکنند. شرکتهایی با سهام درجه ی٢(طبقه ی دوگانه/درجه دو) ازطریق قابل سرمایه گزاری کردن سود کسب میکنند اما سودهای آنها خیلی کمتر ازشرکتهایی با سهام درجه اول میباشد.این یافته ها حاکی از آن دارند که این نقص ها دربخش شرکتها مشکلات نمایندگی را قبلا رفع کرده واز طریق قابل سرمایه گزاری شدن باکاهش عمده ای همراه بوده است ویا حتی قابل سرمایه گزاری کردن عمده(اولیه)آنها را بی ارزش می کنند.
درطول سه دهه ی اخیر بازارهایی اخیرا طراحی وپدیدار شده اند که از آزادی خواهی ها (ترقی خواهی های) بازار سهام برخوردار بوده وشرکتهای محلی شان را با مالکین خارجی افتتاح کرده اند.برای مثال به کاربردن وعده های آزادی خواهانه ی رسمی تهیه شده توسط بکرت و هاروی در سال (٢٠٠٠) کشورهای پرتغال(١٩٨۶)ویونان(١٩٨٧)وتایلند(١٩٨٧)وبه دنبال آن مالزی(١٩٨٨)ومراکش(١٩٨٩)در میان اولین بازارهای پدیدار شده برای کسب آزادی بیشتر در بازارهای سهامشان بودند.بنابراین دیگر کشورها نیز از قبیل آرژانتین (١٩٨٩) وبرزیل(١٩٩١) وهندوستان (١٩٩٢) به این کشورها پیوستند.واخیرا نیز کشورهای دیگر همچون تونس(١٩٩۵)وآفریقای جنوبی(١٩٩۶)به طور مناسب این بازارها را دنبال کردند.متعاقبا پیشینه ی بیشتر نشان داده است که این نوع از اصلاح آزادی خواهانه ی مالی کسب منافع بیشتری را در پی داشته است.

• بخشی از مقاله انگلیسی:

abstract

In this paper, I show that “investable premia” are greatest for transparent, well-governed firms. I find that single-class share investable firms and better-governed firms reap the largest valuation gains from becoming investable. Dual-class share firms do gain from becoming investable, but their gains are much lower than that of single-class share firms. These findings suggest that the failure on the part of firms to remedy agency conflicts prior to becoming investable only serves to greatly reduce, or even nullify their “investable premia”.

 Introduction

Over the course of the last three decades, emerging markets as currently designated, have, using stock market liberalizations opened up their domestic firms to foreign ownership. For example, using the official liberalization dates provided by Bekaert and Harvey (2000), Portugal (1986), Greece (1987), Thailand (1987), followed by Malaysia (1988), and Morocco (1989) were amongst the first emerging markets to liberalize their stock markets. Since then, others have followed, including Argentina (1989), Brazil (1991), and India (1992). More recently, countries such as Tunisia (1995) and South Africa (1996) have followed suit.

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

خرید ترجمه فارسی مقاله