| دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی
|
|
| عنوان فارسی مقاله: |
سر رسید بدهیهای بلندمدت ومحدودیت های تامین مالی شرکتهای متوسط درطول بحران مالی جهانی |
| عنوان انگلیسی مقاله: |
Long-term debt maturity and financing constraints of SMEs during the Global Financial Crisis |
|
|
| مشخصات مقاله انگلیسی (PDF) | |
| سال انتشار مقاله | 2013 |
| تعداد صفحات مقاله انگلیسی | 16 صفحه با فرمت pdf |
| تعداد صفحات ترجمه تایپ شده | 21 صفحه با فرمت word |
| رشته های مرتبط با این مقاله | حسابداری، اقتصاد و مدیریت |
| گرایش های مرتبط با این مقاله | بودجه و مالی عمومی، حسابداری مدیریت و مدیریت بحران |
| مجله مربوطه | اقتصاد کسب و کار کوچک (Small Business Economics) |
| دانشگاه تهیه کننده | دانشگاه آنتورپ، بلژیک |
| کلمات کلیدی این مقاله | شرکتهای خصوصی متوسط، محدودیتهای تامین مالی، سر رسیدبدهیهای بلندمدت، بحران مالی جهانی، بلژیک |
| رفرنس | دارد |
| شناسه شاپا یا ISSN | ISSN 1573-0913 |
| لینک مقاله در سایت مرجع | لینک این مقاله در سایت Springer |
| نشریه اسپرینگر | Springer |
- بخشی از ترجمه:
چکیده
ما با استفاده ازبحران مالی اخیر به بررسی محدودیتهای تامین منابع مالی شرکتهای متوسط(SMEها) دربلژیک پرداختیم . فرض ما بر این است که تابه حال شرکتهای متوسط بابخش بزرگی از سر رسیدبدهیهای بلندمدت درآغازبحران برای تمدید وام به علت شوک منفی اعتباری که از خود نشان دادند با مشکل مواجه شده اند ،واز اینرو کمترمیتواننند سرمایه گذاری نماید .ما تنوع قابل توجهی درساختارسررسید بدهیهای بلندمدت پیدا نمودیم . شرکتهایی که درآغازبحران دارای بخش بیشتری ازسر رسیدهای بدهیهای بلندمدت بوده اند،درسال آینده افت قابل توجه بیشتری را درسرمایه گذاری سال ٢٠٠٩ تجربه نموده اند . این اثرتوسط شرکتهای سابق که به احتمال زیاد از لحاظ توان مالی محدودیت دارند .مطابق با تاثیرسببی شوک اعتباری ایجاد شده برای سرمایه گذاریهای شرکتهای بزرگ،ما هیچ تاثیری در دوره های ” بی اثر “که بدون ایجاد شوک اعتباری منفی بود نیز ندیدیم .
مقدمه :
درجهانن ظری بابازارهای سرمایه کامل،یک شرکت همیشه قادرخواهد بودتا بودجه های لازم را با قیمتی عادلانه بهدست آورد (مودیلیانیومیلر، ١٩۵٨).بااینحال،دنیای واقعی ”ناقص” میباشد وبرخی ازاین نقصها عبارتند ازانتخاب نامناسب،خطرات اخلاقی ،ودرگیریهای نمایندگی، که ممکن است دسترسی به تأمین مالی خارجی را محدود نماید (به عنوان مثال،هولم استورموتیرول١٩٩٧؛جافیوراسل ١٩٧۶؛جنسنو مک لین ١٩٧۶؛مایرزو ماجلوف١٩٨۴؛استیگلیتزوویس ١٩٨١).در نتیجه ،تصمیم گیریهای سرمایه گذاری شرکتها ممکن است با دردسترس بودن سرمایه گذاری خارجی محدود شود.
- بخشی از مقاله انگلیسی:
Abstract
We use the recent financial crisis to investigate financing constraints of private small and medium-sized enterprises (SMEs) in Belgium. We hypothesize that SMEs with a large proportion of long-term debt maturing at the start of the crisis had difficulties to renew their loans due to the negative credit supply shock, and hence could invest less. We find a substantial variation in the maturity structure of long-term debt. Firms which at the start of the crisis had a larger part of their long-term debt maturing within the next year experienced a significantly larger drop in investments in 2009. This effect is driven by firms which are ex ante more likely to be financially constrained. Consistent with a causal effect of a credit supply shock to corporate investments, we find no effect in ‘‘placebo’’ periods without a negative credit supply shock.
1 Introduction
In a theoretical world with perfect capital markets, a firm will always be able to obtain the necessary funds at a fair price (Modigliani and Miller 1958). However, the real world is ‘‘imperfect,’’ and some of these ‘‘imperfections,’’ such as adverse selection, moral hazard, and agency conflicts, may restrict access to external finance (e.g., Holmstrom and Tirole 1997; Jaffee and Russell 1976; Jensen and Meckling 1976; Myers and Majluf 1984; Stiglitz and Weiss 1981). As a result, corporate investment decisions may be constrained by the availability of external finance. Privately held SMEs are more likely to be affected by financing constraints than large, listed firms, since adverse selection, moral hazard, and credit rationing problems tend to be more pronounced for private SMEs than for large, listed firms (e.g., Beck et al. 2008; Stiglitz and Weiss 1981; Berger and Udell 1998; Hyytinen and Va¨a¨na¨nen 2006).
| دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی
|
|
| عنوان فارسی مقاله: |
محدودیت های مالی SME ها و سررسید بدهیهای بلند مدت |
| عنوان انگلیسی مقاله: |
Long-term debt maturity and financing constraints of SMEs during the Global Financial Crisis |
|
|