تصمیم گیری مالی اسلامی در بین SMEها در سلطانیه عمان: تطبیقی از نگرش رفتار برنامه ریزی شده

Islamic financial decision-making among SMEs in the Sultanate of Oman: An adaption of the theory of planned behaviour

چکیده

مقدمه

پیشینه پژوهش و توسعه تئوری

روش

نمونه و رویه

ارزیابی های متغیرها

نتایج

نتایج توصیفی

تحلیل های رگرسیون چندتایی سلسله مراتبی (HMR)

بحث

نتیجه گیری و تأثیرات

محدودیت ها و تحقیقات آینده

چکیده

ما با اقتباس از نظریه رفتار برنامه ریزی شده در حیطه تصمیم گیری مالی اسلامی در میان بنگاه های کوچک و متوسط، عوامل غیرمالی زیر را ارائه می نماییم: گرایش های مالک-مدیر بنگاه های کوچک و متوسط، هنجارهای فردی، کنترل رفتاری پیش بینی شده و مقاصد رفتاری که تأثیر زیادی روی تصمیمات مالی بنگاه های کوچک و متوسط دارند. رگرسیون چندگانه سلسله مراتبی با اندازه نمونه 385 بنگاه کوچک و متوسط از رویکرد رفتاری این مطالعه برای درک تصمیمات بودجه بندی پشتیبانی می کند. در حالی که عوامل فوق الذکر به عنوان یک محرک برای تصمیم گیری بنگاه های کوچک و متوسط عمل می کنند، تعصبات مذهبی تأثیر منفی روی قصد رفتاری در اتخاذ ابزارهای مالی اسلامی (IFI) دارد. تأثیر تصمیمات مالی، خصوصاً حول بودجه بندی اسلامی و ایده هایی برای پژوهش های آینده مورد بحث قرار گرفته اند.

6- نتیجه گیری و تأثیرات

این مطالعه کارایی رفتار برنامه ریزی شده را در پیش بینی مقاصد مدیران-مالکین بنگاه های اقتصادی کوچک و متوسط برای اتخاذ ابزار مالی اسلامی با استفاده از نمونه ای متشکل از 385 شرکت کننده بررسی کرده است. تحلیل تجربی از رفتار برنامه ریزی شده و تحقیقات قبلی با تأیید این مطلب حمایت می کند که گرایشات، هنجارهای فردی و کنترل رفتاری پیش بینی کننده های معنادار قصد بنگاه های اقتصادی کوچک و متوسط برای اتخاذ ابزار مالی اسلامی می باشند. هر چند نشان داده شد که تعصب مذهبی تأثیر منفی معنادار دارد و عامل پیش بینی کننده قصد مدیران-مالکین بنگاه های کوچک و متوسط در اتخاذ ابزار مالی اسلامی نیست، مشخص شد که آگاهی ارتباط مثبتی داشته و عامل مثبتی در پیش بینی قصد اتخاذ ابزار مالی اسلامی می باشد. نتایج ما روی اهمیت متغیرهای غیراقتصادی و عوامل روانشناسی که بر فرایندهای تصمیم گیری مالی مالکین-مدیران بنگاه های کوچک و متوسط تأثیرگذارند تأکید دارند چون اطلاعات کمی در مورد این مطلب وجود دارد که آیا انتخاب های مالی در میان کسب و کارهای کوچک متفاوتند یا خیر، مخصوصاً تصمیمات بودجه بندی اسلامی. بنابراین این مطالعه بینش دیگری در این مورد ارائه می کند که چگونه مدیران-مالکین بنگاه های کوچک و متوسط گزینه های بودجه بندی را برای شرکت های خود ارزیابی و انتخاب می کنند.

Abstract

Adapting the theory of planned behaviour to the area of Islamic financial decisions among SMEs, we argue that nonfinancial factors such as SME owner-manager attitudes, subjective norms, perceived behavioural control and behavioural intentions largely affect the financial decisions of SMEs. A hierarchical multiple regression with a sample size of 385 SMEs supports this study’s behavioural approach to understanding financing decisions. While the factors mentioned above acted as stimuli for SME decision-making, religiosity was shown to negatively affect behavioural intention to adopt Islamic financial instruments (IFI). Implications of financial decisions, specifically around Islamic finance and ideas for future research, are discussed.

6- Conclusion and implications

This study investigated TPB’s efficacy in predicting SME ownermanagers’ intentions to adopt IFI using a sample of 385 participants. The empirical analysis supports TPB and prior research in the field of finance and other domains by confirming that attitudes, subjective norms and perceived behaviour control are significant predictors of SMEs’ intention to adopt IFI. Although religiosity showed a significant negative relation and is not a predicting factor of SME owner-managers’ intention to adopt IFI, awareness did show a significant positive relation and was an important factor in predicting IFI adoption intention. Our results emphasise the importance of the noneconomic variables and psychological factors that influence SME ownermanagers’ financial decision-making processes and are important because little is known about why financial choices vary among small businesses, especially how and why SME owner-managers make financial decisions, especially Islamic finance decisions. This study, therefore, provides additional insights into how SME ownermanagers evaluate and select financing options for their firms.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

تصمیم گیری مالی اسلامی در بین SMEها در سلطانیه عمان: تطبیقی از نگرش رفتار برنامه ریزی شده

Islamic financial decision-making among SMEs in the Sultanate of Oman: An adaption of the theory of planned behaviour

بررسی تاثیر افشای اجباری نقاط ضعف کنترل داخلی بر تصمیمات مالی شرکت ها

Does Mandatory Disclosure of Internal Control Weaknesses Affect Corporate Financing Decisions

چکیده
مقدمه
مروری بر مقالات و ایجاد فرضیه
نمونه، آمار توصیفی، و طرح تحقیق
ساخت نمونه
آمارهای خلاصه
مدل رگرسیون انتخاب بدهی-سهام
آزمونهای تجربی و نتایج- ICWها و تصمیمات تأمین مالی
تحلیل یک متغیره
ICWها و مجموع تأمین مالی خارجی
ICWها و انتخابهای بدهی-سهام
تأثیر ارائه مجدد صورتهای مالی در مقابل تأثیر افشای ICW.
تحلیل‌های بیشتر- ICWها و انگیزه‌های صدور سهام
مدل رگرسیون
نتایج تجربی تأثیر ICWها بر استفاده از درآمد صدور سهام
نتیجه گیری
پیوست
تقدیر و سپاسگذاری
اظهاریه تعارض منافع
منابع مالی
نکات
منابع

چکیده

ما تأثیر ضعفهای کنترل داخلی (ICWها) را بر گزینه‌های تأمین مالی شرکتها و نحوه تغییر رفتار مالی آنها پس از افشای اجباری ICWها بررسی می‌کنیم و درمی یابیم که  قبل از افشاء، شرکتهای ICW بیشتر از شرکتهای غیر ICW به دنبال تأمین مالی خارجی هستند و به احتمال زیاد از تأمین مالی از طریق سهام که بر خلاف تأمین مالی بدهی است استفاده می‌کنند. با این حال، شرکتهای ICW و غیرICW پس از افشاء ، اولویت‌های سرمایه گذاری مشابهی را نشان می‌دهند. در بررسی انگیزه‌های تأمین مالی از طریق سهام، ما در می‌یابیم که شرکتهای ICW بیشتر از شرکتهای غیرICW تمایل به استفاده از سود سهام برای تأمین سرمایه گذاریها دارند و این میل پس از افشاء از بین می‌رود. شواهد کلی، نشان می‌دهند که افشای ICW، محیط اطلاعات و انگیزه‌های مدیریتی را که تأثیر قابل توجهی بر تصمیمات مالی شرکتها دارند، تغییر می‌دهد.

مقدمه

عدم تقارن اطلاعات و وجود تعارضات سازمانی بین مدیران و سرمایه گذاران خارجی، دو اصطکاک مهم بازار هستند که بر تصمیمات سرمایه گذاران برای تأمین سرمایه یک شرکت تأثیر می‌گذارند (Jensen & Meckling، 1976؛ Myers & Majluf، 1984). با توجه به این که افشای شرکتی نقش مهمی در کاهش عدم تقارن اطلاعات و مشکلات سازمانی ایفا می‌کند، بخش بزرگی از مقالات بررسی می‌کنند که چگونه مدیران به طور استراتژیک از افشای داوطلبانه با فرض فعالیتهای مالی خارجی استفاده می‌کنند تا بر درک عملکرد و حاکمیت شرکتی سرمایه گذاران تأثیر بگذارند (برای مثال، Frankel، McNichols & Wilson، 1995؛ Lang & Lundholm، 2000 را ببینید).

نتیجه گیری

ما تأثیر ICWها بر انتخاب تأمین مالی شرکتها و اینکه چگونه شرکتها انتخاب تأمین مالی خود را پس از افشای اجباری ICWتغییر می‌دهند، مورد بررسی قرار می‌دهیم. ما دریافتیم که شرکتهای ICW بیشتر از شرکتهای غیر ICW قبل از افشای ICW خود به دنبال تأمین مالی خارجی هستند، اما پس از افشاء در رابطه با تأمین مالی خارجی رفتار مشابهی دارند. این نشان می‌دهد که افزایشهایی که قبلاً در هزینه سرمایه گزارش شد، بجای اینکه تأمین مالی خارجی را دشوار سازند میل شرکتهایICW  به سرمایه خارجی را کاهش می‌دهند. مهم‌تر از همه، درمی یابیم که قبل از افشاء، شرکت‌های ICW در مقایسه با شرکتهای غیر ICW، به احتمال زیاد بیشتر از تأمین مالی سهام بجای تأمین مالی بدهی استفاده می‌کنند و این تمایل پس از افشاء را از بین می‌رود.

Abstract

We examine the impact of internal control weaknesses (ICWs) on firms’ financing choices and how firms alter their financing behavior after the mandated disclosure of ICWs. We find that, before disclosure, ICW firms tend to seek external financing more than non-ICW firms do and are more likely to use equity financing as opposed to debt. After the disclosure, however, ICW and non-ICW firms exhibit similar financing preferences. In exploring the motivations for equity financing, we find that ICW firms are more prone than non-ICW firms to use the equity proceeds to fund investments and that this penchant disappears post-disclosure. The overall evidence indicates that ICW disclosure alters the information environment and managerial incentives, which has significant impact on firms’ financing decisions.

Introduction

Information asymmetry and agency conflicts between managers and outside investors are two primary market frictions that affect financiers’ decisions to supply capital to a firm (Jensen & Meckling, 1976; Myers & Majluf, 1984). Given that corporate disclosure plays a critical role in mitigating information asymmetry and agency problems, a large body of literature examines how managers utilize voluntary disclosure strategically in anticipation of external financing activities to influence investors’ perception of firm performance and governance (see, for example, Frankel, McNichols, & Wilson, 1995; Lang & Lundholm, 2000).

Conclusion

We examine the impact of ICWs on firms’ financing choices and whether and how firms alter their financing choices after the mandated disclosure of ICWs. We find that ICW firms are more likely to seek external financing than non-ICW firms before disclosing their ICWs but, post-disclosure, become similar in respect of external financing. This suggests that the previously documented increases in the cost of capital suppress ICW firms’ proclivity for external capital rather than make external financing difficult. More importantly, we find that, pre-disclosure, ICW firms are more likely than non-ICW firms to use equity financing as opposed to debt and that this propensity vanishes post-disclosure.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

بررسی تاثیر افشای اجباری نقاط ضعف کنترل داخلی بر تصمیمات مالی شرکت ها

Does Mandatory Disclosure of Internal Control Weaknesses Affect Corporate Financing Decisions

ارزش ویژه برند بورس سهام به عنوان یک میانجی در تصمیمات مالی

Brand equity of stock exchange as a mediator in financial decisions

چکیده

مقدمه

زمینه نظری و طرح فرضیات

قصد سرمایه گذاری

ارزش ویژه برند

رفتار سرمایه گذاری در بازارهای در حال توسعه در مقابل بازارهای توسعه یافته

روش شناسی

طراح تحقیق و انتخاب نمونه

توسعه سازه ها

نتایج

جمعیت شناسی نمونه ها

تجزیه و تحلیل عاملی تاییدی – بررسی پایایی و روایی

تجزیه و تحلیل ساختاری – روابط علّی و اثر واسطه ای

بحث و نتیجه گیری

پیامدهای مدیریتی

محدودیت ها و پیشنهاداتی برای تحقیقات آتی

چکیده

هدف مطالعه حاضر بررسی درک سرمایه گذاران از ارزش ویژه برند برای بورس اوراق بهادار به عنوان یک واسطه در تصمیمات سرمایه گذاری مالی است. نظرسنجی آنلاینی در دو نمونه در بازار توسعه یافته ایرلند و بازار در حال توسعه ترکیه انجام پذیرفت. نتایج نشان داد اگر چه درک ریسک سرمایه گذاران تاثیر منفی بر تصمیمات سرمایه گذاری دارد اما این تاثیر به صورت جزئی تحت تاثیر ارزش ویژه برند بورس اوراق بهادار مد نظر قرار دارد. این اثر واسطه ای بر اساس زمینه بازار متفاوت بوده و در بازار در حال توسعه ترکیه، اندازه اثر آن بزرگ تر می شود. می توان نتیجه گرفت اگر چه بازارهای در حال توسعه با نوسانات بالاتری در شرایط اقتصاد کلان روبرو هستند اما گسترش ریسک در اثر این نوسانات با مدیریت موثر ارزش ویژه برند که به ویژه در بازارهای در حال توسعه مهم است امکان پذیر می باشد. این مطالعه به ارائه پیامدهای عملی برای سیاست گذاران و بخش مدیریتی درباره لزوم مدیریت شناخت دقیق هر یک از سرمایه گذاران می پردازد.

محدودیت ها و پیشنهاداتی برای تحقیقات آتی

مهم ترین محدودیت مطالعه استفاده از داده های مقطعی است که مانع از تعمیم نتایج می گردد. این محدودیت حتی در زمینه پویای از تصمیمات مالی که در معرض تغییرات سریع و شرایط اقتصاد کلان و خرد قرار دارد مهم تر نیز می گردد. بنابراین، یک رویکرد طولی برای بررسی رفتار سرمایه گذاران در بازه های زمانی متفاوت به نتایج کاربردی تری منتج خواهد گشت. مطالعه حاضر به بررسی تمایلات رفتاری سرمایه گذاران انفرادی پرداخته و سرمایه گذاران سازمانی را کنار می گذارد. در حالی که سرمایه گذاران انفرادی، بخش مهمی از فعالیت های تجاری را در بازارهای در حال توسعه تشکیل می دهند، گفتن این مساله در بازارهای توسعه یافته ای که عمدتاً تحت سلطه سرمایه گذاران حرفه ای تر و موسسات سرمایه گذاری هستند، دشوار می باشد. یک مطالعه آتی که شامل دیدگاه سرمایه گذاران سازمانی باشد، به شدت توصیه می گردد.

Abstract

The aim of this study is to investigate investors’ brand equity perception for a stock exchange as a mediator in financial investment decisions. An online survey is conducted in two samples in the developed market context of Ireland and developing one of Turkey. Results indicate that although investors’ risk perception has a negative impact on investment decisions, this impact is partially mediated by brand equity of stock exchanges in question. This mediating effect further differs by the market context, with a larger effect size in the developing Turkish market. It can be concluded that although developing markets face higher volatility in macroeconomic conditions, it could be possible to spread the risk resulting from this volatility with an effective brand equity management, which is found to be especially important in developing markets. The study offers some practical implications to policy makers and managerial sides regarding the need for a careful perception management aimed at individual investors.

Limitations and suggestions for further research

The foremost limitation of the study is the use of crosssectional data, which obstructs the generalization of the results. This limitation becomes even more important in such a dynamic context of financial decisions which are subject to fast-changing micro- and macroeconomic conditions. Therefore, a longitudinal approach to investigating investors’ behavior in different time frames would yield more applicable results. This study investigates the behavioral tendencies of individual investors excluding institutional ones. While individual investors constitute an important part of trading activity in developing markets, this is hard to say in developed markets which are mostly dominated by more professional investors and investment institutions. A future study which includes an institutional investors’ perspective is highly recommended.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

ارزش ویژه برند بورس سهام به عنوان یک میانجی در تصمیمات مالی

Brand equity of stock exchange as a mediator in financial decisions

تاثیرات تقاضای انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات مالی سازمان ها

The Effects of Financial Flexibility Demand on Corporate Financial Decisions

چکیده
1- توسعه فرضیه و متدلوژی
A- توسعه‌ فرضیه
B- متدلوژی
2- داد‌ها و پروکسی های برای تقاضای انعطاف پذیری مالی
A- داده‌ها
B- پروکسی های برای تقاضای انعطاف‌پذیری مالی
3- نتایج تک متغییره
A- نسبت های اهرم و پول نقد در طول چرخه‌ تقاضای انعطاف‌پذیری مالی
B- فعالیت‌های تامین مالی خارجی در طول چرخه تقاضای انعطاف‌پذیری مالی
C- دارایی های نقدی و اهرم نسبت به سن شرکت
4- تجزیه و تحلیل چندمتغییره
A- نتایج رگرسیون اهرم
B- نتایج رگرسیون پول نقد
C- نتایج رگرسیون اهرم خالص
D- مدل معادلات همزمان
5- بررسی‌های نیرومندی
A- ویژگی‌های جایگزین
B- معیارهای جایگزین نسبت اهرم
6- خلاصه و نتیجه‌گیری‌ها

چکیده

انعطاف‌پذیری مالی، توانایی شرکت در به کارگیری منابع خود برای براورده ساختن نیازهای مالی آینده است. تصمیمات مالی شرکت‌های ایجاد کننده‌ی انعطاف‌پذیری، در جهت ایجاد انعطاف‌پذیری مالی – پایین نگه داشتن اهرم به وسیله‌ی انتشار سود صاحبان سهام به منظور افزایش پول نقد – هدایت می‌شوند. همانطور که شرکت‌ها پیشرفت و شروع به سرمایه‌گذاری می‌کنند، از انعطاف‌پذیری منابع مالی خود بهره می‌گیرند – شرکت‌هایی که از انعطاف‌پذیری بهره‌برداری می‌کنند بدهی را افزایش می‌دهند و از ذخایر پول نقد به منظور عملی ساختن گزینه‌های سرمایه‌گذاری استفاده می‌کنند. همانطور که جریان‌های نقدی بیشتری تولید می‌شود و فرصت‌های سرمایه‌گذاری کاهش می‌یابند، شرکت‌ها انعطاف‌پذیری مالی خود را به وسیله‌ی بازپرداخت بدهی و افزایش پول نقد با استفاده از وجوه داخلی، مجددا شارژ می‌کنند. یافته‌ها دارای پیامدهای مهمی برای قوانین تجربی مستند شده‌ی قبلی هستند.

6- خلاصه و نتیجه‌گیری‌ها

این مقاله، فرضیه‌ی چرخه‌ی تقاضای انعطاف‌پذیری مالی (FFH) را توسعه می‌دهد و تست می‌کند. نتایج به شدت از FFH پشتیبانی می‌کنند. شرکت‌های ایجاد کننده‌ی انعطاف‌پذیری، که توسط جریان‌های نقدی مورد انتظار پایین، فرصت‌های رشد بالا، سرمایه‌ی به دست آمده‌ی پایین، و سن کم مشخصه‌بندی می‌شود، دارای نسبت‌های اهرم پایین‌تر و دارایی‌های نقدی بیشتر هستند. آن‌ها پول نقد را از طریق انتشارات سود سهام خارجی به منظور بهبود انعطاف‌پذیری مالی خود برای فرصت‌های آینده ایجاد می‌کنند. شرکت‌های بهره‌برداری کننده از انعطاف‌پذیری، که توسط جریان‌های نقدی مورد انتظار متوسط، فرصت‌های رشد متوسط، و سرمایه‌ی به دست آمده‌ی متوسط مشخصه‌بندی می‌شوند، دارای بالاترین اهرم و پایین‌ترین دارایی‌های نقدی هستند، همانطور که فرصت‌های سرمایه‌گذاری خود را با بدهی و پول نقد ذخیره شده، از لحاظ مالی تامین می‌کنند. شرکت‌های شارژ کننده‌ی مجدد انعطاف‌پذیری، که توسط جریان‌های نقدی مورد انتظار بالا، فرصت‌های رشد پایین، سرمایه‌ی به دست آمده‌ی بزرگ، و سود سهام بزرگ مشخصه‌بندی می‌شوند، دارای دارایی‌های نقدی و اهرم متوسط هستند، همانطور که بدهی را با وجوه داخلی جایگزین می‌کنند.

Abstract

Financial flexibility is a firm’s ability to deploy its financial resources to meet future financing needs. Flexibility-building firms’ financial decisions are geared toward building up financial flexibility— maintain low leverage by issuing equity in order to raise cash. As firms progress and start making investments, they utilize their financial resources—flexibility-utilizing firms increase debt and use reserved cash in order to exercise investment options. As more cash flows are generated and investment opportunities diminish, firms recharge their financial flexibility by repaying debt and increasing cash using internal funds. The findings have important implications for previously documented empirical regularities.

VI- Summary and Conclusions

This paper develops and tests the financial flexibility demand cycle hypothesis (FFH). The results strongly support the FFH. Flexibility-building firms, characterized by low expected cash flows, high growth opportunities, low earned capital, and young age, have lower leverage ratios and larger cash holdings. They build up cash through external equity issues in order to improve their financial flexibility for future opportunities. Flexibility-utilizing firms, characterized by medium expected cash flows, medium growth opportunities, and medium earned capital, have the highest leverage and the lowest cash holdings, as they fund their investment opportunities with debt and reserved cash. Flexibility-recharging firms, characterized by large expected cash flows, low growth opportunities, large earned capital, and large dividends, have moderate leverage and cash holdings, as they replace debt with internal funds.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

تاثیرات تقاضای انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات مالی سازمان ها

The Effects of Financial Flexibility Demand on Corporate Financial Decisions

دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی

تأمین مالی کسب و کارهای نوپا: یکی ازموضوعات بسیار مهم برای عملکرد، رشد و بقای بنگاه

financing of business start-ups: a topic of great relevance for firm performance, growth and survival

• برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی با فرمت pdf بر روی عنوان انگلیسی مقاله کلیک نمایید.
• برای خرید و دانلود ترجمه فارسی آماده با فرمت ورد، روی عنوان فارسی مقاله کلیک کنید.

دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی

بررسی تامین مالی تجارت استارتاپ جهت کارایی شرکت ها

financing of business start-ups: a topic of great relevance for firm performance, growth and survival

• برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی با فرمت pdf بر روی عنوان انگلیسی مقاله کلیک نمایید.
• برای خرید و دانلود ترجمه فارسی آماده با فرمت ورد، روی عنوان فارسی مقاله کلیک کنید.