دانلود ترجمه مقاله قابلیت مدیر، بازده سرمایه گذاری و خطر سقوط قیمت سهام (ساینس دایرکت – الزویر ۲۰۱۷) (ترجمه ویژه – طلایی ⭐️⭐️⭐️)

قابلیت مدیر، بازده سرمایه گذاری و خطر سقوط قیمت سهام

Managerial ability, investment efficiency and stock price crash risk

چکیده
۱- مقدمه
۲- ادبیات پیشین و توسعه فرضیات
۳- مسائل طراحی تحقیق
۳-۱- کارایی سرمایه گذاری
۳-۲- توانایی مدیر
۳-۳- ریسک ریزش قیمت سهام
۳-۴- مدل تجربی
۴- انتخاب نمونه و آمار توصیفی
۵- نتایج آزمون اصلی
۶- نتیجه گیری

چکیده

ما به لحاظ تجربی اثر توانایی مدیر بر کارایی سرمایه گذاری در سطح شرکت و نحوه ی تاثیر گذاری آن بر ریسک ریزش سهام آینده را بررسی می نماییم. با استفاده از سنجش توانایی مدیر توسعه یافته توسط دِمرجیان و دیگران (۲۰۱۲)، این مقاله دلایل سازگاری را شرح میدهد که سرمایه گذاری اضافی مدیران تواناتر را با همتایان کمتر توانای آنها مقایسه میکند، حتی پس از مهار اثرات کیفیت گزارشگری مالی و سایر تعیین کننده های ویژه ی کارایی سرمایه گذاری. این دلیل، برای جایگزینهای دیگر برای کارایی سرمایه گذاری، قوی است. دلایل تجربی هم حاکی از این است، ریسک ریزش برای شرکتهای دارای مدیران تواناتر از طریق مجرای عدم کارایی سرمایه گذاری افزایش می یابد. به طور کلی این مطالعه در شناخت بهتر تاثیر توانایی مدیر بر تصمیمات سرمایه گذاری در زمینه ی نظرات مخالف پیرامون اثرات ویژه مدیر بر پیامدهای سازمانی هم بخشی دارد.

۶- نتیجه گیری

با وجود ماهیت محوری هم بخشی های مدیریتی برای عملکرد شرکت، تصمیمات سرمایه گذاری و کیفیت گزارشگری مالی، یک اختلاف نظر پیرامون تاثیرات ویژه مدیر در مورد پیامدهای سازمانی گوناگون پابرجاست. تحقیقات اولیه پیرامون تاثیر مدیر عامل، عملکرد شرکت را بیشتر به تاثیرات شرکت و صنعت نسبت میداد تا به تاثیر مدیر عامل. علی رغم این مساله، تحقیقات متعاقب، به نظر میرسد شواهدی قوی برای تاثیر ویژه ی مدیر را شرح میدهند. این مقاله تحقیق پیرامون تاثیرات مدیر را با بررسی تاثیر توانایی مدیر بر تصمیمات سرمایه گذاری و ریسک ریزش آینده گسترش میدهد. از نمره توانایی مدیر دمرجیان و دیگران (۲۰۱۲) استفاده می نماییم که مبتنی بر اطلاعات گزارش مالی قابل مشاهده در سطح شرکت است. از شماری از جایگزینهای کارایی سرمایه گذاری استفاده میکنیم و یک تاثیر مثبت معنادار توانایی مدیر را بر میل شرکتها به سرمایه گذاری اضافی شرح میدهیم. این یافته را به “استخراج اجاره” نسبت میدهیم که بر خلاف چشم انداز “قرارداد کارا” است. هم چنین شرح میدهیم سرمایه گذاری های ناکارا، ریسک ریزشی را افزایش میدهند که برای زیر نمونه ی مدیران تواناتر، برجسته تر است.

Abstract

We examine empirically the effect of managerial ability on firm-level investment efficiency and how this affects future stock price crash risk. Using a managerial ability measure developed by Demerjian et al. (2012), the paper documents consistent evidence that the more able managers over-invest compared to their not-so-able counterparts, even after controlling for the effects of financial reporting quality and other firm specific determinants of investment efficiency. This evidence is robust to alternative proxies for investment efficiency. The empirical evidence also suggests that crash risk increases for firms with more able managers, primarily through the investment inefficiency channel. Overall, the study contributes to a better understanding of the influence of managerial ability on investment decisions in the context of diverging opinions regarding manager-specific effects on organizational outcomes.

۶- Conclusion

Despite the pivotal nature of managerial contributions to firm performance, investment decisions, and financial reporting quality, there remains a divergence of opinion regarding manager-specific effects on various organizational outcomes. Early research on the CEO effect attributed firm performance to firm and industry effects rather than to the CEO effect. However, subsequent research appears to document robust evidence of manager-specific effects. This paper extends research on managerial effects by investigating the effect of managerial ability on investment decisions and future crash risk. We use managerial ability score of Demerjian et al. (2012) which is based on observable financial statement information at the firm level. We use a number of investment efficiency proxies, and document a significantly positive effect of managerial ability on firms’ propensity to overinvest. We attribute this finding to the ‘rent extraction’ as opposed to the ‘efficient contracting’ perspective. We also document that inefficient investments increase crash risk which is more pronounced for more able managers sub-sample.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

قابلیت مدیر، بازده سرمایه گذاری و خطر سقوط قیمت سهام

Managerial ability, investment efficiency and stock price crash risk