دانلود ترجمه مقاله تاثیر سهام داران سازمانی بعنوان صاحبان و مدیران و احتمال مضیقه مالی (ساینس دایرکت – الزویر ۲۰۱۶) (ترجمه ویژه – طلایی ⭐️⭐️⭐️)

تاثیر سهام داران سازمانی بعنوان صاحبان و مدیران و احتمال مضیقه مالی. شواهدی از یک محتوای مالکیت متمرکزیافته

The role of institutional shareholders as owners and directors and the financial distress likelihood. Evidence from a concentrated ownership context

چکیده

۱- مقدمه

۲- پیش زمینه و رشد و توسعه ی فرضیه ها

۲-۱- سهام دارهای سازمانی بعنوان مالک ها و احتمال شکست در تجارت

۲-۲- سهام دارهای سازمانی بعنوان مدیران و احتمال شکست تجارت

۳- روش تحقیق

۳-۱- متغیرها

۳-۲- مدلهای تجربی

۴- نتایج تجربی

۴-۱- آنالیز توصیفی

۴-۲- آنالیز رگرسیون لجیستیک شرطی

۵- آنالیز های بیشتر

۶- نتیجه گیری

چکیده

مطالعات اخیر در زمینه ی حاکمیت شرکتی و احتمال شکست های تجاری روی نقش عظیم سهام داران بعنوان مالک ها متمرکز شده اند; بخصوص در زمینه ی سهام داران سازمانی که در کنترل مدیریت نقش ایفا می نمایند مورد بحث قرار گرفته است. اگرچه، توجه کمی به نقش سهام داران سازمانی بعنوان اعضای خارجی شده است. برای مشارکت در درک این موضوع، مطالعات صورت گرفته بصورت آزمایشی نقش سهام داران سازمانی را در احتمال مضیقه ی مالی در محدوده ی مالکیت نشان میدهد. مطالعات صرفا در زمینه ی نقش های مختلف سهام داران سازمانی بعنوان مالک ها و اعضای خارجی نیست، بلکه در مورد مجموعه منافع مختلف سهام داران سازمانی می باشد، که به دو دسته ی مقاوم و حساس در برابر فشار تقسیم بندی می شوند. نتیجه این شد که مدیرهایی که تحت تاثیر فشار پایدار سهام داران سازمانی، مانند بودجه های سرمایه گذاری، بودجه های بازنشستگی، سرمایه گذاری خطر پذیر و شرکت های هلدینگ می باشند، تاثیر منفی روی احتمال شکست تجاری دارند. نتایج نشان میدهد که مالک های سازمانی، زمانیکه شرکت برای آنها حائز اهمیت می باشد و زمانیکه آنها ادعا می کنند که می توانند شرکت را از مضیقه مالی حفظ نمایند، بخصوص در زمینه های مالکیت متمرکز یافته، روی مدیریت پافشار می نمایند. بخصوص اینکه، خطر شکست بعنوان یک تسریع کننده به منظور پس گرفتن کارکردها از سهام داران سازمانی با فشار پایدار برای شکل دادن تغییرات سازمانی در شرکت نقش ایفا می نماید. برخلاف آن، مدیرهایی که تحت تاثیر سهام داران با فشار غیر پایدار می باشند نمی توانند تاثیری روی احتمال شکست تجاری داشته باشند. نتایج این موضوع با توجه به گوناگونی ساختارهای حاکمیت شرکتی، و بخصوص نقش سهام داران با فشار پایدار را در جلوگیری از مضیقه ی مالی شرکت ها نشان میدهند.

۶- نتیجه گیری

این مقاله بررسی های تجربی اخیر مربوط به مضیقه ی مالی و مکانیزم های حاکمیت شرکت در یک سناریوی خاص را توسعه میدهد، که آنالیز کل در این شرایط صورت نگرفته است. بخصوص اینکه، توزیع مالکیت شرکت های اسپانیایی و سیستم حاکمیت شرکتی یک فرصت یکتا را برای مطالعه در مورد سوالات در این این مقاله ارائه کرده است. در حقیقت، مسئله ی اصلی که بایستی حل شود تضاد منافع مالک-مالک است، به این دلیل که مشخصه های حاکمیت شرکتی اسپانیایی در این موضوع نقش دارد( تمرکز مالکیت، یک ساختار یکتای هیئت مدیره ای، مالکیت عظیم مدیران، و بخشی از هیئت مدیره که بوسیله ی مدیران خصوصی که معرفی کننده ی سهام داران بزرگ می باشد، ایجاد می شوند). این مشخصه ها که باعث ایجاد محتوای مناسب اسپانیایی می شود می تواند برخی مسائل برجسته مرتبط با نقش سهام داران سازمانی بعنوان مالک ها و، همچنین، تاثیر آنها را روی اعضای هیئت مدیره مشخص نماید. بنابراین، در این محتوا، تاثیر سهامداران سازمانی، بعنوان مالک ها و مدیرها، روی احتمال مضیقه ی مالی، در یک محتوای سطح بالای تمرکز مالکیت بررسی شده است.

Abstract

Previous studies of corporate governance and the likelihood of business failure have focused on the role of large shareholders as owners; especially on the role that institutional shareholders play in management control. However, scant attention has been paid to the role of institutional shareholders as board members. To contribute towards an understanding of this issue, our study examines experimentally the role of institutional shareholders in business financial distress likelihood within the contexts of ownership concentration. We study not only the different roles of institutional shareholders as owners and board members, but also consider the diverse set of institutional shareholders’ interests, categorised into pressure-resistant and pressure-sensitive. We find that directors appointed by pressure-resistant institutional shareholders, such as investment funds, pension funds, venture capital and holding firms, have a negative impact on the likelihood of business failure. This result indicates that institutional owners insist on directorships when the firm is important to them or when they judge they can keep a firm from going into distress, particularly in the context of concentrated ownership. In particular, the risk of failure acts as a catalyst to trigger reactions from the pressure-resistant institutional shareholders in the form of organizational changes in the firm. In contrast, directors appointed by pressure-sensitive shareholders have no impact on the likelihood of business failure. This finding supports the debate on the diversity of corporate governance structures, and particularly the role of pressure-resistant shareholders in the avoidance of the firm’s financial distress.

۶- Conclusions

This paper extends previous empirical research on financial distress and corporate governance mechanisms to a specific scenario, where overall analysis of this issue is still lacking. Particularly, Spanish firms’ ownership distribution and corporate governance system provided us with a unique opportunity to study the research behind this paper’s question. In fact, the principal problem to be overcome is principaleprincipal conflicts of interest, due to the Spanish firms’ corporate governance characteristics (ownership concentration, a unitary board structure, large directors’ ownership, and part of the board being made up of proprietary directors representing large shareholders). These characteristics made the Spanish context appropriate to address some outstanding issues concerning the role of institutional shareholders as owners and, also, their influence on the board of directors. So, in this context, we investigated the effect of institutional shareholders, as owners and directors, on the likelihood of financial distress, in a context of a high level of ownership concentration.

تصویری از مقاله ترجمه و تایپ شده در نرم افزار ورد

تاثیر سهام داران سازمانی بعنوان صاحبان و مدیران و احتمال مضیقه مالی. شواهدی از یک محتوای مالکیت متمرکزیافته

The role of institutional shareholders as owners and directors and the financial distress likelihood. Evidence from a concentrated ownership context