دانلود رایگان ترجمه مقاله خطر سقوط شرکت، محیط اطلاعاتی و سرعت تنظیم اهرم (نشریه الزویر ۲۰۱۵) (ترجمه ارزان – نقره ای ⭐️⭐️)

elsev333

 

 

این مقاله انگلیسی ISI در نشریه الزویر در ۶۰ صفحه در سال ۲۰۱۵ منتشر شده و ترجمه آن ۴۶ صفحه میباشد. کیفیت ترجمه این مقاله ارزان – نقره ای ⭐️⭐️ بوده و به صورت کامل ترجمه شده است.

 

دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی
عنوان فارسی مقاله:

خطر سقوط شرکت، محیط اطلاعاتی و سرعت تنظیم اهرم

عنوان انگلیسی مقاله:

Firm Crash Risk, Information Environment, and Speed of Leverage Adjustmen

 
 
 
 
 

 

مشخصات مقاله انگلیسی
فرمت مقاله انگلیسی pdf
سال انتشار ۲۰۱۵
تعداد صفحات مقاله انگلیسی ۶۰ صفحه با فرمت pdf
نوع مقاله ISI
نوع نگارش مقاله پژوهشی (Research article) 
نوع ارائه مقاله ژورنال
رشته های مرتبط با این مقاله مدیریت
گرایش های مرتبط با این مقاله مدیریت کسب و کار، سیستم های اطلاعاتی پیشرفته، مهندسی مالی و ریسک، مدیریت مالی
چاپ شده در مجله (ژورنال) مجله امور مالی شرکت – Journal of Corporate Finance
کلمات کلیدی ساختار سرمایه ای پویا، عدم تقارن اطلاعاتی، خطر سقوط، محیط اطلاعاتی
کلمات کلیدی انگلیسی Capital structure dynamics – Information asymmetry – Crash risk – Information environment
ارائه شده از دانشگاه دانشکده اقتصاد و تجارت، دانشگاه موناش، استرالیا
نمایه (index) Scopus – Master Journals – JCR
شناسه شاپا یا ISSN ۰۹۲۹-۱۱۹۹
شناسه دیجیتال – doi https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2015.01.015
ایمپکت فاکتور(IF) مجله ۲٫۷۵۲ در سال ۲۰۱۹
شاخص H_index مجله ۸۳ در سال ۲۰۲۰
شاخص SJR مجله ۱٫۷۴۸ در سال ۲۰۱۹
شاخص Q یا Quartile (چارک) Q1 در سال ۲۰۱۹
بیس  است 
مدل مفهومی  ندارد 
پرسشنامه  ندارد 
متغیر دارد  
رفرنس دارای رفرنس در داخل متن و انتهای مقاله
کد محصول F1663
نشریه الزویر – Elsevier

 

مشخصات و وضعیت ترجمه فارسی این مقاله
فرمت ترجمه مقاله pdf و ورد تایپ شده با قابلیت ویرایش
وضعیت ترجمه انجام شده و آماده دانلود
کیفیت ترجمه ترجمه ارزان – نقره ای ⭐️⭐️
تعداد صفحات ترجمه تایپ شده با فرمت ورد با قابلیت ویرایش  ۴۶ صفحه (۵ صفحه رفرنس انگلیسی) با فونت ۱۴ B Nazanin
ترجمه عناوین تصاویر و جداول ترجمه شده است  
ترجمه متون داخل تصاویر ترجمه نشده است 
ترجمه متون داخل جداول ترجمه نشده است 
ترجمه ضمیمه ترجمه نشده است 
ترجمه پاورقی ترجمه نشده است
درج تصاویر در فایل ترجمه درج شده است  
درج جداول در فایل ترجمه درج شده است  
درج فرمولها و محاسبات در فایل ترجمه  به صورت عکس درج شده است  
منابع داخل متن به صورت فارسی درج شده است  
منابع انتهای متن به صورت انگلیسی درج شده است  
کیفیت ترجمه کیفیت ترجمه این مقاله متوسط میباشد.

 

فهرست مطالب
چکیده
۱ مقدمه
۲ توسعه فرضیات
۳ طرح تجربی
۳-۱ اهرم هدف
۳-۲ مقیاس های سقوط-ریسک
۳-۳ در معرض خطر سقوط بودن
۳-۴ تنظیم جزئی هدف
۴ داده ها و نمونه
۵ نتایج تجربی
۵-۱ تأثیر در معرض خطر سقوط بودن بر SOA
۵-۲ نقش محیط اطلاعاتی
۵-۳ زیرنمونه هایی با ساختارهای اهرمی بالا و پایین
۵-۴ آزمون های مقاومتی
۶ نتیجه گیری
 

 

بخشی از ترجمه
 چکیده
این مقاله تأثیر در معرض بودن خطر سقوط یک شرکت را سرعت تنظیم اهرم آن (SOA) بررسی می کند. و نیز این را بررسی می کند که چگونه این تحت تأثیر محیط اطلاعاتی کشوری قرار می گیرد که در آن این شرکت قرار دارد. ما پنلی از ۱۹۲۴۷ شرکت را به کار می گیریم که از سال ۱۹۸۹ تا ۲۰۱۳ در ۴۱ کشور قرار داشته اند و درمی یابیم که شرکت هایی که در معرض ریسک بیشتری هستند، تمایل دارند تا اهرم مالی خود را به آرامی به سمت اهداف خود تنظیم کنند. این شواهد از نظریه توازن پویا حمایت می کند که شرکت هایی که هزینه معاملاتی بالاتری دارند، ساختار سرمایه ای خود را کمتر تنظیم می کنند. به همان اندازه مهم است که ارتباط منفی میان در معرض خطر بودن و SOA در کشورهایی با محیط اطلاعاتی شفاف تر کمتر اعلام می شود.
 
۱- مقدمه
نظریه های ساختار سرمایه ای موجود نشان می دهند که عدم تقارن اطلاعات یک عامل تعیین کننده مهم از اهرم بهینه است. برای مثال، مایرز (۱۹۸۴) و مایرز و مایلوف (۱۹۸۴) نشان دادند که شرکت هایی که دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالایی هستند با هزینه های مالی خارجی زیادی روبرو هستند. نظریه اطلاع رسانی مربوط به ساختار سرمایه ای نشان می دهد که بازار سهام به طور مثبت (به طور منفی) به اعلام بدهی واکنش نشان می دهد (راس (۱۹۷۷) و نو (۱۹۸۸)). . علاوه بر این، نظریه پویای توازن به شرکت ها اجازه می دهد تا توازن میان ساختار مالی زیر بهینه و هزینه های تنظیم اهرم در نظر گرفته شود (فیشر، هینکل، زچنر (۱۹۸۹)، گلداستین، یو و للاند (۲۰۰۱) و استربیولف (۲۰۰۷)). بنابراین، پیش بینی می کند که شرکت های دارای هزینه های معاملاتی بالاتر به سمت تنظیم نرخ اهرم آنها تمایل دارند و به آرامی به سمت اهداف آنها حرکت می کنند.
یک مثال غیرمنتظره سقوط قیمت سهام المپیوس در سال ۲۰۱۱ است که ناشی از رسوایی حسابداری آن بود. شرکت ژاپنی هزینه های مشاوره ای بالاتری را برای مشاوره های خرید به منظور مخفی کردن زیان های سرمایه گذاری در دهه ۱۹۹۰ پرداخت کرد. پس از اینکه رئيس جمهور سابق و مدیر اجرایی مایکل سی. وودفورد، هزینه‌های خرید گیمر را مورد بررسی قرار داد، سهام الیمپوس ظرف مدت سه هفته (از اواسط اکتبر تا ۸ نوامبر ۲۰۱۱) ۷۰% کاهش یافت و منعکس کننده نگرانی های سرمایه گذاران در مورد چشم انداز واقعی شرکت بود. به طور خاص، سهامداران المپیوس نگران شرکت هایی بودند که از بورس اوراق بهادار توکیو حذف شده بودند، که می توانست دسترسی به منابع مالی خارجی را محدود کند. علاوه بر این، رتبه اعتباری شرکت کاهش یافت، و این نشان می-دهد که ارزش اعتباری آن به طور قابل ملاحظه ای بدتر شده است. در این مورد، واکنش های شرکت کنندگان در بازار سرمایه با پیش بینی این که هزینه های تأمین مالی خارجی باعث افزایش خطر سقوط می‌شود مطابق است (مجله وال استریت، ۶ دسامبر ۲۰۱۱).
در این مقاله، بررسی می کنیم که در معرض خطر سقوط یک شرکت بودن چگونه بر تصمیم تنظیم اهرم تأثیر می گذارد. استدلال می کنیم شرکت هایی که در معرض خطر سقوط بالایی هستند، احتمالاً شرکت هایی هستند که عدم تقارن اطلاعاتی شدیدی میان مدیران داخلی و سرمایه گذاران خارجی دارند، که با شواهد مربوط به ارتباط مثبت و مهم میان خطر سقوط و عدم تقارن اطلاعاتی شدید در پیشینه موجود سازگاری دارد (جین و مایرز (۲۰۰۶)، هاتون، مارکوس و تهرانیان (۲۰۰۹) و کیم، لی و ژانگ (۲۰۱۱ الف)). بنابراین، فرض می کنیم که در معرض خطر بودن یک شرکت به سمت کاهش سرعت تنظیم اهرم آن (SOA) گرایش دارد.
مهم تر از همه، انتظار داریم که تأثیر خطر سقوط منفی بر تنظیم اهرم توسط یک محیط اطلاعاتی شفاف کاهش می یابد، زیرا تأثیر محیط اطلاعاتی کلان بر ابعاد مختلف بازارهای مالی، از جمله سهام‌داران نهادی (لی، مشیریان، فام و زین (۲۰۰۶))، سهام داران سرمایه گذاری خارجی (هاو، هو، هوانگ و وو (۲۰۰۴)، گلوس و وی (۲۰۰۵) و لوز، لینز و وارناک (۲۰۰۹)) و تنظیم اهرم (اوزتکین و فلانری (۲۰۱۲))، به خوبی مستند شده اند. برای آزمون فرضیه-هایمان از سال ۱۹۸۹ تا سال ۲۰۱۳ نمونه ای بین المللی از ۴۱ کشور را به کار گرفتیم. استفاده از داده های بین-المللی دارای دو مزیت است. اول، نمونه ما شامل تعداد زیادی از وقایع سقوط می شود. دوم، داده های چند کشور اجازه می دهد تا تأثیر محیط های اطلاعات بر رابطه بین ریسک تصادف و تنظیم ساختار سرمایه را بررسی کنیم.

 

بخشی از مقاله انگلیسی

Abstract

This paper examines the effect of a firm’s crash-risk exposure on its speed of leverage adjustment (SOA), and how this effect is influenced by the information environment of the country in which the firm is located. We employ a panel of 19,247 firms across 41 countries from 1989 to 2013, and we find that firms with a higher crash-risk exposure tend to adjust their financial leverages more slowly toward their targets. This evidence supports the dynamic trade-off theory that firms with larger transaction costs adjust their capital structures less often. Equally important, we document that the negative link between crash-risk exposure and SOA is less pronounced in countries with a more transparent information environment.

 

۱ Introduction

Existing capital structure theories demonstrate that information asymmetry is an important determinant of optimal leverage. For example, Myers (1984) and Myers and Majluf (1984) show that firms with high information asymmetry face large external financing costs. The signaling theory of capital structure suggests that the stock market positively (negatively) reacts to an announcement of debt (equity) issuance (Ross (1977) and Noe (1988)). Moreover, the dynamic trade-off theory allows firms to take into account a trade-off between a suboptimal financial structure and leverage adjustment costs (Fischer, Heinkel, and Zechner (1989), Goldstein, Ju, and Leland (2001), and Strebulaev (2007)). Therefore, it predicts that firms with higher transaction costs tend to adjust their leverage ratios more slowly toward their targets.

One anecdotal example is the stock-price crash of Olympus in 2011 caused by its accounting scandal. The Japanese company paid inflated advisory fees to takeover advisers in order to hide investment losses in the 1990s. After its former president and CEO, Michael C. Woodford, questioned the fees of the Gyrus acquisition, Olympus’ stock fell 70% within three weeks (from mid-October to November 8, 2011), reflecting investors’ concerns about the company’s actual prospects. In particular, Olympus’ shareholders were worried about the company being delisted from the Tokyo Stock Exchange, which could restrict access to external equity financing. In addition, the company’s credit rating was downgraded, suggesting that its creditworthiness had deteriorated considerably. In this case, reactions from capital-market participants were in accord with the prediction that external financing costs increase crash risk (The Wall Street Journal, December 6, 2011).

In this paper, we investigate how a firm’s crash-risk exposure affects its leverage adjustment decision. We argue that firms exposed to a high crash risk are presumably those with extreme information asymmetry between inside managers and outside investors, which is consistent with the evidence of a significant positive relationship between crash risk and extreme information asymmetry in the existing literature (Jin and Myers (2006), Hutton, Marcus, and Tehranian (2009), and Kim, Li, and Zhang (2011a)). Thus, we hypothesize that a firm’s crash-risk exposure tends to decrease its speed of leverage adjustment (SOA).

More importantly, we expect that the negative crash-risk effect on leverage adjustment is attenuated by a transparent information environment because the impact of the macro information environment on different aspects of financial markets, including institutional shareholding (Li, Moshirian, Pham, and Zein (2006)), foreign investor shareholding (Haw, Hu, Hwang, and Wu (2004), Gelos and Wei (2005), and Leuz, Lins, and Warnock (2009)), and leverage adjustment (Oztekin and Flannery (2012)), has been well documented. To test our hypotheses, we employ an international sample of 41 countries from 1989 to 2013. Using international data has two advantages. First, our sample includes a large number of crash events. Second, multi-country data allows us to examine the effect of information environments on the relationship between crash risk and capital structure adjustment.

 

 

 

دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی
عنوان فارسی مقاله:

خطر سقوط شرکت، محیط اطلاعاتی و سرعت تنظیم اهرم

عنوان انگلیسی مقاله:

Firm Crash Risk, Information Environment, and Speed of Leverage Adjustmen

 
 
 
 
 

 

 

ارسال دیدگاه

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *