دانلود ترجمه مقاله سوابق اطلاعاتی سود اعلامی در کشور دانمارک – مجله امرالد

 

 عنوان فارسی مقاله: سوابق اطلاعاتی سود اعلامی در کشور دانمارک
 عنوان انگلیسی مقاله: The information content of earnings announcements in Denmark
دانلود مقاله انگلیسی: برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی با فرمت pdf اینجا کلیک نمائید
خرید ترجمه آماده: downloadbutton

 

سال انتشار  ۲۰۰۸
تعداد صفحات مقاله انگلیسی  ۳۳ صفحه با فرمت pdf
تعداد صفحات ترجمه مقاله  ۴۸ صفحه با فرمت ورد، به صورت تایپ شده و با فونت ۱۴ – B Nazanin
مجله  مجله بین المللی مدیریت مالی (International Journal of Managerial Finance)
دانشگاه  گروه مدیریت، دانشگاه آرهوس، دانمارک(Department of Management, University of Aarhus, Denmark)
رشته های مرتبط  مدیریت مالی و اقتصاد
کلمات کلیدی  سود، پیش بینی های مالی، کشور دانمارک
شناسه شاپا یا ISSN ISSN ۱۷۴۳-۹۱۳۲
لینک مقاله در سایت مرجع لینک این مقاله در سایت امرالد
نشریه امرالد emerald2

 

 


 

بخشی از ترجمه:

 

هدف : هدف از این مقاله بررسی واکنش اعلام سود در بازه های سهام کوچک است.
طراحی و روش شناسی و رویکرد :
این مقاله با استفاده از روش مطالعه رویدادهای معمول به بررسی محتوای اطلاعات اعلام سود سالانه در بازار های سهام کوچک کشور دانمارک از سال ٢٠٠۴- ١٩٩٩ پرداخته است.
یافته ها : این مقاله نوسانات غیر طبیعی را بدست آورده و نشان می دهد که آنها حاوی اطلاعات مربوط به بازار سهام می باشد. نوسانات غیر طبیعی پس از چند روز اعلام اطلاعات ادامه داشته و نشان می دهد که اطلاعات از این بازار سهام کوچک کاهش تعدیل را در بردارد. علاوه براین نشانه هایی از بی کفایتی و بازده مثبت قابل توجه غیر عادی دیده می شود. این نتایج در روشهای مختلف دیده می شود. با کمال تعجب این مقاله رابطه مثبت بین محتوای اطلاعات و اطلاعات قبل از افشاء را نشان می دهد. این با مطالعات قبلی در تضاد بوده و تغییری از یک سطح پایین از اطلاعات را قبل از اعلام نشان می دهد. تایید نتایج مطالعات مشابه در این مقاله نشان می دهد که در آمد غیر منتظره به بهترین وجه با استفاده از مطالعات پیش بینی تحلیلی بروکی اجماع شده است.
اصالت و ارزش : این مقاله با مطالعه با تجزیه و تحلیل محتوای اطلاعات اعلام شده در بازار سود سهام کوچک با استانداردهای حسابداری سازگار با استاندارد بین المللی حسابداری انجام شده است.
کلید واژه : هدف : هدف از این مقاله بررسی واکنش اعلام سود در بازه های سهام کوچک است.
طراحی و روش شناسی و رویکرد :
این مقاله با استفاده از روش مطالعه رویدادهای معمول به بررسی محتوای اطلاعات اعلام سود سالانه در بازار های سهام کوچک کشور دانمارک از سال ٢٠٠۴- ١٩٩٩ پرداخته است.
یافته ها : این مقاله نوسانات غیر طبیعی را بدست آورده و نشان می دهد که آنها حاوی اطلاعات مربوط به بازار سهام می باشد. نوسانات غیر طبیعی پس از چند روز اعلام اطلاعات ادامه داشته و نشان می دهد که اطلاعات از این بازار سهام کوچک کاهش تعدیل را در بردارد. علاوه براین نشانه هایی از بی کفایتی و بازده مثبت قابل توجه غیر عادی دیده می شود. این نتایج در روشهای مختلف دیده می شود. با کمال تعجب این مقاله رابطه مثبت بین محتوای اطلاعات و اطلاعات قبل از افشاء را نشان می دهد. این با مطالعات قبلی در تضاد بوده و تغییری از یک سطح پایین از اطلاعات را قبل از اعلام نشان می دهد. تایید نتایج مطالعات مشابه در این مقاله نشان می دهد که در آمد غیر منتظره به بهترین وجه با استفاده از مطالعات پیش بینی تحلیلی بروکی اجماع شده است.
اصالت و ارزش : این مقاله با مطالعه با تجزیه و تحلیل محتوای اطلاعات اعلام شده در بازار سود سهام کوچک با استانداردهای حسابداری سازگار با استاندارد بین المللی حسابداری انجام شده است.
نوع مقاله : مقاله تحقیقاتی :
مقدمه:
یکی از سوالات پژوهش که قانع کننده و جذاب است این است که چگونه اطلاعات قیمت سهام منعکس می شود. در این مقاله ما شواهد جدیدی از تجزیه و تحلیل در آمد کشور دانمارک را ارائه می دهیم(EAS) ابتداء به بررسی این که آیا بازار سهام دانمارک به (EAS) که شیوه کارآمد است واکنش نشان می دهد یا نه. پس از آن ما تلاش برای توضیح واکنش بازار با استفاده از پیش اطلاعات هستیم. این مطالعه در دو جهت تحقیقات را انجام داده است. تجزیه و تحلیل عنوان اطلاعات (EAS) در بازار سهام کوچک که در آن حسابداری براساس استانداردهای حسابداری است. (IAS) شیوه ای که در بازار های سهام کوچک واکنش نشان می دهد برای اعلام سود جالب است..
نوع مقاله : مقاله تحقیقاتی :
مقدمه:
یکی از سوالات پژوهش که قانع کننده و جذاب است این است که چگونه اطلاعات قیمت سهام منعکس می شود. در این مقاله ما شواهد جدیدی از تجزیه و تحلیل در آمد کشور دانمارک را ارائه می دهیم(EAS) ابتداء به بررسی این که آیا بازار سهام دانمارک به (EAS) که شیوه کارآمد است واکنش نشان می دهد یا نه. پس از آن ما تلاش برای توضیح واکنش بازار با استفاده از پیش اطلاعات هستیم. این مطالعه در دو جهت تحقیقات را انجام داده است. تجزیه و تحلیل عنوان اطلاعات (EAS) در بازار سهام کوچک که در آن حسابداری براساس استانداردهای حسابداری است. (IAS) شیوه ای که در بازار های سهام کوچک واکنش نشان می دهد برای اعلام سود جالب است.

 


بخشی از مقاله انگلیسی:

 

Abstract Purpose – The purpose of this paper is to examine the reaction to earnings announcements in a small stock market. Design/methodology/approach – The paper uses the traditional event study method to examine the information content of annual earnings announcements in the small Danish stock market from 1999-2004. Findings – The paper finds abnormal volatility in the days surrounding the announcements, indicating that they contain relevant information for the stock market. The abnormal volatility persists several days after the announcement, suggesting that the information environment of this small stock market works to decrease the speed of adjustment. In addition to this sign of inefficiency, the paper finds significant positive abnormal returns accompanying the announcements. These results are robust across various methodologies. Surprisingly, the paper finds a positive correlation between the information content and predisclosure information. This contradicts previous studies, and it is interpreted as evidence of a low level of pre-announcement information. Confirming the results of similar studies, the paper finds that unexpected earnings are best proxied using a model based on consensus analyst forecasts. Originality/value – This paper contributes to the existing literature by analyzing the information content of earnings announcements in a small stock market with accounting standards that are congruent with the International Accounting Standards. Keywords Earnings, Financial forecasting, Denmark Paper type Research paper 1. Introduction One of the most compelling and intriguing research questions of our time is how information is reflected in the price of stocks. In this paper we provide new evidence in this area by analyzing Danish earnings announcements (EAs). First, we examine whether the Danish stock market reacts to EAs in an efficient manner that is consistent with the EAs containing relevant information. We then attempt to explain the market’s reaction using the level of predisclosure information and amount of surprise contained in the EA. This study contributes to the existing literature in two respects. First, we analyze the information content of EAs in a small stock market where the accounting standards are congruent with the International Accounting Standards (IAS). The manner in which small stock markets react to earnings announcements is interesting, The current issue and full text archive of this journal is available at www.emeraldinsight.com/1743-9132.htm The author is grateful for helpful comments from Jan Bartholdy, Ken L. Bechmann, Bent Jesper Christensen, Kasper Hansen, Johannes Raaballe, an anonymous referee, and workshop participants at the 2004 European Accounting Association Conference and the University of Aarhus. IJMF 4,1 4 International Journal of Managerial Finance Vol. 4 No. 1, 2008 pp. 4-36 q Emerald Group Publishing Limited 1743-9132 DOI 10.1108/17439130810837366 since there are several aspects where it is likely that small and large stock markets differ with respect to their information environment. With regard to pre-announcement information it can be argued that the smaller size leads to a less developed market with less investor sophistication and therefore less pre-announcement information. On the other hand, one could argue that the smaller size leads to a more transparent market with more pre-announcement information. Additionally, it is possible that the speed with which the new information is incorporated into prices is affected by the size of the stock market. Again, predictions regarding both a decrease and an increase in the speed of adjustment can be set forth. Therefore in both cases the question of which effect is the dominant one becomes an empirical issue. The information content of EAs in a small stock market has previously been studied in Kallunki (1996) in the context of the Finnish stock market. However, there are two rather unique institutional features of the Finnish stock market that make it a less suitable candidate for isolating the effect of stock market size on the information content of EAs. First, as mentioned in Kallunki (1996), Finnish accounting standards are very different from the IAS. Secondly, as also noted by Kallunki (1996), short-selling is not possible in the Finnish stock market, and this has implications for the market’s ability to adjust to negative EAs. In contrast, the Danish stock market does not share any of these peculiar features with the Finnish stock market, hence making the Danish stock market more suitable for isolating the effect of stock market size on the information content of EAs. Thus, firstly, Danish accounting standards are congruent with the IAS. Secondly, short-selling is allowed on the Danish stock market, hence allowing investors to adjust to negative EAs. Analyzing the information content of Danish EAs therefore provides for a cleaner examination of the manner in which small stock markets react to EAs. Second, an in depth analysis of the information content of Danish EAs is interesting, given that Plenborg (1998) in his association study found evidence indicating that Danish earnings were more informative than US earnings. He attributed this finding to a larger degree of flexibility in the Danish accounting system compared to the US. He therefore suggested that his findings contradicted the idea of the then current FASB agenda which emphasized the comprehensive income statement. However, his findings of a higher degree of association between returns and earnings changes can also be interpreted as indicating that the level of pre-announcement information in the Danish stock market is lower than in the US. Indeed, some of his sensitivity analyses seem to support this explanation. We therefore take a closer look at the stock market’s reaction to the announcement of Danish EAs, and at the extent to which the reaction can be explained by different measures of predisclosure information and unexpected earnings. While the Danish papers by Sørensen (1982) and Lønroth et al. (2000) present results on the information content of Danish EAs, the present paper is the first to offer a coherent explanation of the market reaction to Danish EAs. We therefore contribute to the existing literature by presenting evidence that sheds light on the explanation behind the interesting association study findings of Plenborg (1998). Our results indicate that Danish EAs do contain new and relevant information for the stock market. This is similar to the findings of previous studies on large stock markets. However, the Danish stock market is slow to absorb the new information, and in fact the reaction persists for up to several days after the announcement. This indicates that the information environment in this small stock market works to Earnings announcements 5 decrease the speed of adjustment. Additionally, we find significantly positive abnormal returns around the announcement. These two findings indicate that the Danish stock market does not react efficiently to EAs. Opposing theory and previous empirical work we also find a positive correlation between the information content of EAs and proxies for predisclosure information. We interpret our results as indicating that the level of predisclosure information is low in Denmark. Our evidence therefore indicates that the dominant effect of the smaller size of the stock market on the information environment is to lead to less pre-announcement information, not more. Additionally, these results are interesting given the previously mentioned findings in Plenborg (1998) of a higher degree of association between stock returns and unexpected earnings in Denmark compared to the US. While Plenborg (1998) suggested that this was due to superior Danish accounting standards, our results support the notion that the higher degree of association simply reflects a lower level of predisclosure information in Denmark. Finally, we find that using consensus analyst forecasts as proxies for the market’s expectations of earnings provides a better model for unexpected earnings than a naive model that assumes that earnings follow a random walk.

 


 

 

 

 عنوان فارسی مقاله: سوابق اطلاعاتی سود اعلامی در کشور دانمارک
 عنوان انگلیسی مقاله: The information content of earnings announcements in Denmark
دانلود مقاله انگلیسی: برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی با فرمت pdf اینجا کلیک نمائید
خرید ترجمه آماده: downloadbutton

 

ارسال دیدگاه

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *