دانلود رایگان ترجمه مقاله تعیین کننده های خاص و نهادی سرمایه گذاری های شرکت ها (نشریه الزویر ۲۰۱۷) (ترجمه ارزان – نقره ای ⭐️⭐️)

elsevier

 

 

این مقاله انگلیسی ISI در نشریه الزویر در ۱۲ صفحه در سال ۲۰۱۷ منتشر شده و ترجمه آن ۱۹ صفحه میباشد. کیفیت ترجمه این مقاله ارزان – نقره ای ⭐️⭐️ بوده و به صورت ناقص ترجمه شده است.

 

دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی
عنوان فارسی مقاله:

تعیین کننده های خاص شرکت و نهادی سرمایه گذاری های شرکت ها در نیجریه

عنوان انگلیسی مقاله:

Firm-specific, and institutional determinants of corporate investments in Nigeria

 
 
 
 
 

 

مشخصات مقاله انگلیسی 
فرمت مقاله انگلیسی pdf و ورد تایپ شده با قابلیت ویرایش 
سال انتشار ۲۰۱۷
تعداد صفحات مقاله انگلیسی ۱۲ صفحه با فرمت pdf
رشته های مرتبط با این مقاله مدیریت و حسابداری
گرایش های مرتبط با این مقاله مدیریت مالی، حسابداری مالی، مدیریت کسب و کار
چاپ شده در مجله (ژورنال) مجله آینده کسب و کار – Future Business Journal
کلمات کلیدی سازمان، نیجریه، GMM، خاص-شرکت، سرمایه‌گذاری
ارائه شده از دانشگاه دانشگاه جنوب غربی نیجریه
رفرنس دارد  
کد محصول F1630
نشریه الزویر – Elsevier

 

مشخصات و وضعیت ترجمه فارسی این مقاله 
فرمت ترجمه مقاله pdf و ورد تایپ شده با قابلیت ویرایش 
وضعیت ترجمه انجام شده و آماده دانلود
تعداد صفحات ترجمه تایپ شده با فرمت ورد با قابلیت ویرایش  ۱۹ صفحه (۲ صفحه) با فونت ۱۴ B Nazanin
ترجمه عناوین جداول ترجمه شده است 
ترجمه متون داخل جداول ترجمه شده است 
ضمیمه ندارد   
درج جداول در فایل ترجمه درج نشده است 
درج فرمولها و محاسبات در فایل ترجمه  به صورت عکس درج شده است
منابع داخل متن به صورت فارسی درج شده است  
کیفیت ترجمه کیفیت ترجمه این مقاله خوب میباشد 
توضیحات ترجمه این مقاله به صورت ناقص انجام شده است.

 

فهرست مطالب

چکیده
۱- پیشگفتار
۲- مرور تحقیقات
۲-۱- کیفیت سازمانی و سرمایه‌گذاری
۲-۲- فاکتورهای خاص-شرکت و سرمایه‌گذاری‌های شرکتی
۳- متدلوژی
۳-۱- منابع داده و سنجش متغییرها
۳-۲- روش تجزیه و تحلیل

 

 

بخشی از ترجمه
 چکیده
این مقاله به بررسی تاثیر کیفیت نهادی و فاکتورهای خاص-شرکت روی سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در نیجریه با استفاده از ۵۴ شرکت غیر-مالی ذکر شده در دوره‌ی ۲۰۱۲-۲۰۰۲ می‌پردازد. در این مطالعه از براورد کننده‌ی پانل پویای ارائه شده توسط آرلانو-باند (۱۹۹۱) استفاده می‌کنیم. نتایج نشان می‌دهند که کیفیت نظارتی، فساد، پایداری سیاسی، و کنترل فساد دارای تاثیر ناچیزی در تعیین سرمایه‌گذاری‌های شرکت‌ها در نیجریه هستند. نتایج ما همچنین تایید می‌کنند که فاکتورهای خاص-شرکت شرکت‌ها روی سرمایه‌گذاری شرکتی در نیجریه تاثیر داشتند. در حالی که جریان نقدی شرکت‌ها تاثیر مثبت و قابل توجهی را روی سرمایه‌گذاری نشان داد، سایر عوامل دارای اثرات منفی روی سرمایه‌گذاری بودند. نتایج ما نشان دادند که سرمایه‌گذاری، علی رغم وجود بازار سرمایه، محدود به وجوه تولید شده به صورت داخلی است. علاوه‌براین، اثرات خارجی (سرریز) سخت شدن سیاست‌های پولی در طول دوره‌ی مطالعه، هزینه‌ی وام‌گیری را افزایش داده است و به موجب آن دارای تاثیر منفی روی سرمایه‌گذاری در بخش واقعی بوده است. توصیه می‌کنیم مسئولان پولی، زمانی که روی هدف‌گذاری تورم تمرکز دارند، نباید تاثیر آن روی سرمایه‌گذاری شرکتی و رشد سودآوری سایر شرکت‌ها را نادیده بگیرند؛ که منبع رشد پایدار و توسعه‎ی طولانی مدت اقتصاد است.
 
۱- مقدمه
شرکت‌ها اغلب در هر تصمیم‌گیری ارزشمند سرمایه‌گذاری با مشکل تامین مالی مواجه هستند. سرمایه‌گذاری‌های شرکتی می‌توانند به صورت داخلی تامین شوند، مانند درامدهای تقسیم نشده، سود انباشته در قالب ذخایر مختلف، و ذخیره‌ی استهلاک، یا به صورت خارجی تامین شوند، که شامل، اما نه محدود به، وام خارجی/بدهی است. مطالعات در تحقیقات مالی نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاری‌های شرکتی می‌توانند از فاکتورهای خاص-شرکت یا مالی، از قبیل اهرم‌ها (بدهی)، جریان‌های نقدی (درامدهای تقسیم نشده)، فروش، و موجودی دارایی‌های نقدی تاثیر بپذیرند (آدلگان آریو، ۲۰۰۸؛ اینسا زیچینو، ۲۰۰۲). این نویسندگان، اثرات فاکتورهای مالی روی سرمایه‌گذاری شرکتی را بیان می‌کنند و نتیجه‌گیری متفاوتی را ارائه می‌دهند. در حالی که برخی، دیدگاه نئوکلاسیست‌ها (مودیگلیانی میلر، ۱۹۵۸) در مورد فاکتورهای مالی نامربوطه را کم ارزش در نظر می‌گیرند، نویسندگان دیگر بیان می‌کنند که در بازار سرمایه‌ی ناکامل، سرمایه‌های داخلی و خارجی، جایگزین‌های کاملی نیستند (هو شیانتارلی، ۱۹۹۸). در عین حال، نویسندگانی که دیدگاه‌های نئوکلاسیست‌ها را کم ارزش می‌دانند از لحاظ تجربی نتایج متناقضی را ارائه می‌دهند. برخی نویسندگان تایید می‌کنند که فاکتورهای مالی دارای تاثیر مثبتی روی سرمایه‌گذاری هستند؛ سایر نویسندگان، ارتباط منفی را تایید می‌کنند (بهاگات اوبرجا، ۲۰۱۳). نئوکلاسیست‌ها بیان می‌کنند که فاکتورهای مالی روی هزینه‌ی سرمایه نقش دارند، که به نوبه‌ی خود، مستقل از شیوه‌ی تامین مالی رشد و سرمایه‌گذاری‌ها توسط شرکت‌ها است. این استقلال بدین دلیل ایجاد می‌شود که بازارهای سرمایه‌، کامل در نظر گرفته می‌شوند، که این ممکن است در سیستم مدرن بازار سرمایه صحت نداشته باشد.
به تازگی، روند دیگری از مطالعات تجربی ظاهر می‌شود که فاکتورهای سازمانی (نهادی) را به عنوان محدودیتی دیگر تجزیه و تحلیل می‌کند و این فاکتورها را به بسیاری از متغییرهای مالی و اقتصادی ربط می‌دهد. به عنوان مثال، محققان (برای مثال، سارکار حسن، ۲۰۰۱) باور دارند که سطح کیفیت سازمانی ( از نظر فساد، حاکمیت قانون و پایداری سیاسی) در طول اقتصاد، صنایع و مناطق تغییر می‌کند. بر این اساس، تاثیر نهاد (سازمان) نیز در میان محیط‌های صنعتی، متفاوت است. مطالعات، کیفیت سازمانی را به متغییرهایی از قبیل رشد، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و سرمایه‌گذاری داخلی ربط می‌دهند. در حالی که در ارتباط بین کیفیت سازمان (مانند کنترل فساد) و سرمایه‌گذاری، شواهد قابل دسترس، نتایج ضد و نقیضی را نیز فراهم می‌کنند (مارو، ۱۹۹۵؛ تانزی و داوودی، ۱۹۹۷). برخی نشان می‌دهند که یک سازمان فاسد، از سرمایه‌گذاری برای رشد و توسعه تحذیر نمی‌کند (به عنوان مثال، تانزی داوودی، ۱۹۹۷). مطالعات دیگر، دیدگاه مخالفی را با تاکید روی این امر اتخاذ می‌کنند که فساد مانع سرمایه‌گذاری می‌شود (مارو، ۱۹۹۵؛ اوتول تارپ، ۲۰۱۴). تانزی و داوودی (۱۹۹۷) بیان می‌کنند که فساد، سرمایه‌گذاری دولتی (عمومی) را افزایش می‌دهد اما سودآوری ناکارامدی ایجاد می‌کند (به عنوان مثال، آسیدو فریمن، ۲۰۰۹). ویلر و مودی (۱۹۹۲) نشان می‌دهند که کیفیت سازمانی دارای هیچ گونه تاثیر قابل توجهی پس از استفاده از داده‌های سطح شرکتی آمریکایی نیست. متوجه می‌شویم که اکثر این مطالعات، تحقیقات بین-کشوری متمرکز بر اقتصاد توسعه یافته و در حال ظهور هستند در حالی که مطالعات در جنوب صحرای آفریقا و/یا یک مطالعه‌ی تنها روی یک کشور، بسیار نادر هستند. به ویژه، علی رغم این حقیقت که تاثیر کیفیت سازمانی ممکن است در طول مناطق و کشورها تغییر کند، دانش بسیار اندکی درباره‌ی کشورهای جنوب صحرای آفریقا وجود دارد. مطالعه‌ی ما این شکاف را با بررسی تاثیر محدودیت‌های مالی و سازمانی روی سرمایه‌گذاری شرکتی در نیجریه پر می‌کند. این مطالعه، تحقیقی روی یک کشور منفرد با استفاده از نیجریه به عنوان مطالعه‌ای موردی است.
این مطالعه، به شیوه‌های مختلفی متفاوت از سایر مطالعات است. اولا، کیفیت سازمانی را در راستای سایر متغییرها به ویژه فاکتورهای مالی تعیین کننده‌ی سرمایه‌گذاری شرکتی مطالعه می‌کنیم. انتخاب نیجریه بر اساس این حقیقت است که این کشور، نرخ بالایی از کمبودها را در زمینه‌ی کیفیت سازمانی تجربه می‌کند. فساد در نرخ بالا، و ناپایداری سیاسی در کنار مشکلات تروریسمی (به عنوان مثال، بوکوحرام )، به عنوان برخی از پدیده‌های مخرب در این کشور در نظر گرفته می‌شوند. مطالعه‌ی ما در دوره‌ی ۲۰۱۲-۲۰۰۲ انجام می‌شود؛ این دوره بدین دلیل انتخاب شد که روند سرمایه‌گذاری شرکتی نیجریه به شدت تغییر کرده است. قبل از سال ۲۰۰۰، سرمایه‌گذاری‌های شرکتی به طور پیوسته افزایش می‌یافتند و به شدت تشویق می‌شدند؛ با این حال، روند فعلی نشان می‌دهد که فرصت‌های سرمایه‌گذاری در نیجریه، به دلیل افزایش سطوح عدم قطعیت‌ها در محیط اقتصاد کلان در راستای سازمان‌های بسیار ضعیف، خاموش شده‌اند. محیط کسب و کار نیجریه، از نظر حفظ سرمایه‌گذاری و سادگی راه‌اندازی کسب و کار، عقب‌نشینی کرده است (نیجریه دارای رتبه‌ی ۱۳۳ در میان ۱۸۳ کشور در انجام کسب و کار بود، بانک جهانی ، ۲۰۱۲). بازار سرمایه، سطوح مختلفی از کمبودها را نشان می‌دهد؛ این‌ها شامل اعمال سقف قیمت در جنبش قیمت سهام، تنظیم نرخ‌های بهره، وجود اطلاعات نامتقارن، هزینه‌های نمایندگی و ناپایداری سیاسی هستند که منجر به سختی تجارت، سرمایه‌گذاری پایین بازار، درصد پایین سطح گردش مالی و غیره شدند (آدلگان آریو، ۲۰۰۸). در تجزیه و تحلیل خود، پنجاه و چهار شرکت غیر مالی فهرست شده در بازار سرمایه‌ی نیجریه با دامنه‌ی از شرکت‌های تولیدی، کنگلومرا و نفتی را شامل می‌کنیم. ادامه‌ی مقاله در چهار بخش تنظیم می‌شود. بخش بعدی، مرور تحقیقات را ارائه می‌دهد و پس از آن، متدلوژی، نتایج و بحث ارائه می‌شود و در پایان، مقاله نتیجه‌گیری می‌شود.

 

بخشی از مقاله انگلیسی

Abstract

We examined the effect of institutional quality and firm-specific factors on corporate investment in Nigeria using fifty-four (54) quoted non-financial firms within the period of 2002–۲۰۱۲٫ We applied dynamic panel estimator proposed by Arellano–Bond (1991). The results showed that regulatory quality, corruption, political stability and control of corruption have insignificant effect in determining corporate investments in Nigeria. Our results also confirmed that firms’ firm-specific factors influenced corporate investment in Nigeria. While firms’ cash flow displayed positive and significant effect on investment other factors had negative effects on investment.Our results showed that investment is constrained to internally generated fund, despite the existence of capital market. In addition, the spillover effect of tightening monetary policy during the period of study had increased the cost of borrowing thereby having a negative effect on investment in the real sector. We recommended that when the monetary authorities are focusing on inflation targeting, they should also not lose sight of its impact on corporate investment and other productivity growth of firms; which is the source of long term sustainable growth and development of economies.

 

۱ Introduction

Firms often face the problem of financing in every worthwhile investment decision making. Corporate investments could be funded either internally, such as retained earnings, accumulated profits in the form of various reserves, depreciation provision, or externally, which include but not limited to debt/external loan. In finance literature, studies show that corporate investments can be affected by firm-specific or financial factors such as leverages (debt), cash flow (retained earnings), sales, and stock of Liquid assets (Adelegan Ariyo, 2008; Inessa Zicchino, 2006). These authors state the roles played by financial factors on corporate investment and express different conclusion. While some debunk the view of the neoclassicists (Modigliani Miller, 1958) of irrelevance financial factors (e.g. Bhagat Obreja, 2013) other authors express that, in an imperfect capital market, internal and external capitals are not perfect substitutes (Hu Schiantarelli, 1998). Meanwhile, those authors that debunk neoclassicists’ views, empirically, come up with mixed results. Some authors affirm that financial factors have positive effect on investment; others confirm negative relationship (Bhagat Obreja, 2013). The neoclassicists state that financial factors enter through the cost of capital which, in turn, is independent of the way the firm finances growth and investments. This independence arises because capital markets are assumed to be perfect which may not be true in the modern capital market system.

Of recent, another trend of empirical studies emerges which analyzes institutional factors as another constraint and relate these factors to many finance and economic variables. For instance, Scholars (e.g Sarkar Hasan, 2001) believe that the level of institutional quality (in terms of corruption, rule of law and political stability) varies across economies, industries and regions. On this basis, the effect of institution also differs among industrial setting. Studies relate institutional quality with variables such as growth, foreign direct investment and domestic investment. While on the nexus between institution quality (such as control of corruption) and investment, the available evidences provide mixed results as well (Mauro, 1995; Tanzi Davoodi, 1997). Some show that a corrupt institution does not deter investment to expand and grow (e.g, Tanzi Davoodi, 1997), other studies take the opposite view by emphasizing that corruption deters investment (Mauro, 1995; O’Toole Tarp, 2014). Tanzi and Davoodi (1997) states that corruption increases public investment but inefficient productivity arises (also see Asiedu Freeman, 2009 for the nexus). Wheeler and Mody (1992) show that institutional quality has no significant effect after using US-firm level data. We note that most of these studies are cross-countries studies focusing on developed and emerging economies while studies on sub-Saharan Africa and/or a single country study is largely absent. Specifically, little or nothing is known about sub-Saharan African countries despite the fact that the effect of institutional quality may vary across regions and countries. Our study fill this gap by examine the effect of institutional and financing constraints on corporate investment in Nigeria. This study is a single country study using Nigeria as a case study.

This study deviates from other studies in a number of ways. Firstly, we study institutional quality along with other variables specifically financial factors that determine corporate investment. Our choice of Nigeria is based on the fact that the country is experiencing high rate of deficiencies in terms of institutional quality. Corruption as at high rate, political instability coupled with terrorism problems (e.g Bokoharam) are perceived to be some of the disturbing phenomena in the country. Our study period spanned from 2002–۲۰۱۲; this is because the trend of Nigerian corporate investment has changed drastically. Before year 2000; corporate investments continuously increasing and highly encouraged; however, the current trend shows that investment opportunities in Nigeria have stifled by the increasing levels of uncertainties in the macroeconomic environment coupled with high poor institution. Nigerian business environment has moved backwards in terms of investor protection and the ease of starting a business (Nigeria was rated 133rd out of 183 countries in doing business, see World Bank, 2012). The capital market exhibits various level of imperfections; these include imposition of price caps on share price movement, regulation of interest rates, presence of asymmetric information, agency costs and political instability which resulted in thinness of trading, low market capitalization and low percentage of turnover level among others (Adelegan Ariyo, 2008). In our analysis, we include fifty four (54), listed non-financial firms in Nigeria capital market ranging from manufacturing, conglomerate, oil companies to mention, but few. The remainder of this paper is sectioned into 4 parts. Next part discussed the literature review, followed by methodology, results and discussion while conclusion ends the paper.

 

 

 

دانلود رایگان مقاله انگلیسی + خرید ترجمه فارسی
عنوان فارسی مقاله:

تعیین کننده های خاص شرکت و نهادی سرمایه گذاری های شرکت ها در نیجریه

عنوان انگلیسی مقاله:

Firm-specific, and institutional determinants of corporate investments in Nigeria

 
 
 
 
 

 

 

ارسال دیدگاه

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *