| عنوان فارسی مقاله: | بررسی بازار بورس چین از لحاظ کیفیت سود و سطوح اتکای مالی شرکت ها |
| عنوان انگلیسی مقاله: | Earnings quality and stress levels of Chinese listed companies |
| دانلود مقاله انگلیسی: | برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی با فرمت pdf اینجا کلیک نمائید |
| سال انتشار | 2013 |
| تعداد صفحات مقاله انگلیسی | 12 صفحه |
| تعداد صفحات ترجمه مقاله | 18 صفحه |
| مجله | – |
| دانشگاه | دانشکده بیزینس دانشگاه ولونگونگ |
| کلمات کلیدی | شرکتهای بازار بورس ، چینی ، شرکتها ، سطوح ، درامد ، اتکا ، کیفیت |
| نشریه | SSRN |
فهرست مطالب:
چکیده
مقدمه
مرور متون و طبقه بندی مالی
اقلام تعهدی کیفیت
پیش بینی سود
سود خالص
مدل MMH
ظهور مدل امتیاز بازار (EMS MODEL)
انتخاب نمونه و داده ها
نتایج و تجزیه و تحلیل
اقلام تعهدی کیفیت
تداوم سود
پیش بینی سود
سود خالص
تجزیه و تحلیل حساسیت بازار
تغییراتی در بازارهای سهام در حال ظهور
استفاده از مدل Z-SCORE (مدل آلتمن ۱۹۹۳)
تغییرات در مقیاس سنجش متغیرهای حسابداری به طور میانگین
تغییرات در اقلام تعهدی مدل کیفیت
استفاده از مدل CFP تداوم
نتیجه گیری
منابع
بخشی از ترجمه:
مقدمه
اندازه گیری سود ، محور استفاده از صورت های مالی در ارزیابی عملکرد تاریخی است ، پیش بینی عملکرد آینده و ارزش نهادن به حقوق صاحبان سهام (اولسون ۱۹۹۵ ، پنمان ۲۰۰۴ ) .اصطلاحی که در رابطه با اثر اندازه گیری درآمد زیاد استفاده میشود ، کیفیت سود است. کیفیت سود از اهمیت عمده برای حسابداری پزشکان ، سیاست گذاران و پژوهشگران برخوردار است که آن به عنوان یک آیتم اطلاعات برتر ارائه شده در صورتهای مالی است (بون لرت یو تای ۲۰۰۶). شیپر و وینست (۲۰۰۳) کیفیت سود را به عنوان این که تا چه حد گزارش درآمد صادقانه را نشان میدهد و درآمد اقتصادی چقدر است. اکو و شراند (۲۰۰۴) تجزیه و تحلیل کیفیت سود را از دیدگاه تجزیه و تحلیل مالی بررسی می کنند ، توجه داشته باشید که کیفیت سود نشان دهنده دقت آن توسط ارزش ذاتی شرکت است.
با توجه به رویکرد حکومت اداری که در چین به تصویب رسید ، تنظیم کنندها اغلب در اداره شرکت های حاضر در مبادلات سهام ، به ارقام حسابداری تکیه دارند (لو و لیو ۲۰۰۷)، به عنوان مثال، کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین( CSRC) نیاز به این شرکتها برای دیدار با سطح معینی از بازده حقوق صاحبان سهام دارد که قبل از آنها می توانند برای کسب اجازه به صدور سهام اضافی به سهامداران موجود اقدام کند . مهمترین معیار برای شرکت های حاضر در بورس گزارش از دست دادن سودخالص برای سه سال متوالی است . یکی از ویژگی های عجیب شرکت های چینی حاضر در بورس اینست که برخی از آنها که باید به عنوانشرکت با بحران مالی یا ورشکسته اعلام شوند ، هنوز در بازارهای سهام در چین در مقایسه با بازارهای بالغ سهام درکشورهای توسعه یافته حضور دارند ( رونن و یاری ۲۰۰۸).
ماک کئون، ماچلر و هاپ وود(۱۹۹۱ مدل MMH) مدلی را ارائه دادند که بر اساس آن شرکتها به دودسته متکی و غیر متکی بر منابع مالی تقسیم شدند آنها دریافتند که این شرکت ها از تکنیک های متضاد مدیریت سود استفاده کرده و درآمد با کیفیت متفاوت داشتند . از طرف دیگر ، آلتمن (۲۰۰۶مدل EMS) مدل امتیاز بازار در حال ظهور را ارائه داد برای دسته بندی شرکت های ورشکسته و غیر ورشکسته ای که با مدل مذکور قبلی متفاوت بود و نشان میداد که شرکت های ورشکسته و غیر ورشکسته را می توان تا حدی توسط روش کیفیت سود شناسایی کرد.
شرکتهای حاضر در بورس چین را میتوان به هردو مدل ارائه شده توصیف کرد. بنابراین، ما از دو مدل برای انجام تجزیه و تحلیل در کیفیت سود در رابطه با اتکای مالی شرکتها ، وضعیت ورشکستگی و غیر ورشکسته بودن ، شرکتها را به ۴ دسته تقسیم بندی می کنیم : ۱- شرکتهای ورشکسته متکی به منابع مالی (SB) 2- شرکتهای غیرمتکی بر منابع مالی اما ورشکسته (NSB) 3- شرکتهای وابسته به منابع مالی که ورشکسته نیستند(SNB) 4- شرکتهای غیر وابسته به منابع مالی و غیر ورشکسته( NSNB) اگرچه تحقیق ما بیشتر روی شرکتهای SB , SNBو NSNB است . ما دریافتیم که شرکت های SB دارای پایین ترین کیفیت سود هستند با توجه به اندازه گیری هریک از چهار ویژگی درآمد . در کل سطوح کیفیت سود و درآمد به موازات سطح وابستگی شرکتها به منابع مالی متغیر است که در این میان شرکتهای NSNB بالاترین سطح درآمد را داشتند.
این تحقیق به ما در دو زمینه کمک میکند: اول اینکه بر طبق دانسته های ما ، هیچ تحقیقی قبل از ما در مورد اینکه چرا و چگونگی چهار ویژگی درآمد ( اقلام با کیفیت تعهدی ، تداوم درآمد ، درآمد پیش بینی ، و درآمد صافی ) در میان سه نوع از شرکت های مختلف انجام نشده بود (SB, SNB, and NSNB . دوما اینکه این پژوهش در میان چند تجزیه و تحلیل جامع درمورد کیفیت سود در سراسر شرکتها از بازار در حال ظهور چین انجام گرفته است.
در بخش بعدی، به بررسی محتوا و طبقه بندی استرس و سپس به توصیف انتخاب نمونه و داده ها خواهیم پرداخت.
بخشی از مقاله انگلیسی:
INTRODUCTION
Earnings measurement is central to the use of the financial statement in evaluating historical performance,forecasting future performance, and valuing equity (Ohlson, 1995; Penman, 2004). A frequently used term relatingto the effectiveness of earnings measurement is “earnings quality.” Earnings quality is of major importance toaccounting practitioners, policymakers, and researchers as it is a premier information item provided in financialstatements (Boonlert-U-Thai et al., 2006). Schipper and Vincent (2003) describe earnings quality as the extent towhich reported earnings faithfully represent economic income, where faithfulness means that the measurementaccurately represents the phenomenon. Dechow and Schrand (2004), analyzing earnings quality from a financialanalysis perspective, note that earnings quality represents the accuracy by which it annuitizes the intrinsic value ofthe firm.
Due to the administrative governance approach adopted in China, regulators often rely on accounting numbers togovern the listed companies (Lu & Liu, 2007). For example, the China Securities Regulatory Commission (CSRC)requires listed firms to meet certain level of return on equity (ROE) before they can apply for a permission to issueadditional shares to existing shareholders (rights issues); and the most important criterion for de-listing a listedcompany is a reported net loss for three consecutive years (Qi et al., 2005). A peculiar feature of Chinese-listedfirms is that some of them that should be declared as financial distress and/or should be declared as bankrupt interms of the criteria used in developed countries are still being listed on the stock markets in China in contrast withthat in mature stock markets in developed countries (Ronen & Yaari, 2008).
McKeown, Mutchler, and Hopwood (1991, hereafter MMH) provide a model to divide the firms into financiallystressed and non-stressed. They find that the financially stressed and non-stressed firms employ contrasting earningsmanagement techniques and differing earning quality. Altman (2006) on the other hand, develops an EmergingMarket Score model (EMS, hereafter) to group firms as bankrupt and non-bankrupt firms which is conceptuallydifferent from the MMH model, and states that the bankrupt and non-bankrupt firms can be identified to some extentby earnings quality approaches.
The firms listed on the emerging stock markets of China can be described by both MMH and EMS models. Thus,we borrow the two models to conduct an analysis on earnings quality in relation to the firms’ stress of being stressed and non-stressed, the bankruptcy status of being bankrupt and non-bankrupt; classifying firms into four quadrants:(1) financially stressed and bankrupt (SB), (2) not financially stressed but bankrupt (NSB), (3) financially stressedand not bankrupt (SNB), and (4) not financially stressed and not bankrupt (NSNB). However, due to the zero samplefirms in the quadrant of NSB, our research focuses on firms in the quadrants of SB, SNB, and NSNB bydisregarding the firms in the class of NSB.
We find that the SB firms have the lowest earnings quality measured by each of the four earnings attributes. TheSNB firms have a lower earnings quality compared with the SB firms. The NSNB firms have the highest earningsquality. Overall, earnings quality levels are parallel to firm’s stress levels. Low earrings quality is associated withworse stress, while high quality is associated with better stress. We also find that the earnings quality deterioratedover the study period, the number of SB firms with the lowest earnings quality increased, and the number of NSNBfirms with the highest earnings quality decreased for the fiscal years 2003 to 2007.
This research contributes to the literature in two ways. First, to our best knowledge, no research has been conductedbefore ours on whether and how the four earnings attributes (accruals quality, earnings persistence, earningspredictability, and earnings smoothness) are various among the three types of firms (SB, SNB, and NSNB). Ourresearch provides empirical evidence of significant differences, thus filling a void of the literature. Second, thisresearch is among few comprehensive analyses on earnings quality across the listed firms of new emerging Chinesemarket. The interactive classification of firms, by using criteria originally created in developed market, discloses thestress of Chinese listed companies, and accordingly, the firm earnings quality are assessed from four types ofearnings attributes. The results are new evidence that earnings quality levels are parallel to stress levels in the newemerging Chinese market.
In the next section, we provide a literature review and stress classification. Then we describe the sample selectionand data. The results are presented in the results and analyses section. After that we provide the sensitivity analysis,while the conclusions are presented in the last section of this paper.
| عنوان فارسی مقاله: | کیفیت سود و سطوح اتکای مالی شرکت های چینی حاضر در بازار بورس |
| عنوان انگلیسی مقاله: | Earnings quality and stress levels of Chinese listed companies |
خرید ترجمه فارسی مقاله با فرمت ورد