دانلود ترجمه مقاله بررسی محرک تعیین بهای آینده نفت

• فهرست مطالب:

چکیده
خلاصه غیرفنی
۱ مقدمه و مرور منابع
۲ مدل کوچک عوامل ناهمگن و بازار آتی نفت
۱ ۲ مدل قیمت­های آتی نفت بر اساس تقاضای بنیادی
۲ ۲ چارچوب ساختار خرد رفتار معامله­گری
۳ استراتژی مدل سازی تجربی: مدل مارکوف سوئیچینگ
۱ ۳ مدل مارکوف سوئیچینگ احتمال انتقال وابسته به زمان
۲ ۳ قیمت نفت که بر اساس یک مدل مارکوف سوئیچینگ TVTP مدل­سازی شده است
۳ ۳ داده­ها
۴ نتیجه گیری

• بخشی از ترجمه:

چکیده
در این مقاله به بررسی تأثیر نسبی تقاضای بنیادی و سوداگرانه بر سطح و نوسان قیمت آتی نفت می پردازیم. در مرحله اول، بر اساس معاملات اخلال زا یک مدل نظری عامل ناهمگن برای بازار آتی نفت ارائه می کنیم. از این مدل برای بررسی ارتباط بین قیمت آتی نفت، نوسان، تغییر تقاضای بنیادی اصلی و وجود انواع مختلف عوامل استفاده می کنیم. معامله گران تجاری (که از نزدیک با نفت در ارتباط هستند) و معامله گران غیرتجاری (که از نزدیک با نفت در ارتباط نیستند) را تفکیک می کنیم. بر اساس مدل نظری، دریافتیم که تعادل های متعددی می تواند وجود داشته باشد. به طور خاص، از یک سو اگر نوسان تقاضای بنیادی و عدم قطعیت نسبت به تقاضای آتی نفت بالا باشد و اختلاف قیمت نفت با تقاضای بنیادی یا روند قیمت کم باشد فقط معامله گران تجاری وارد بازار خواهند شد. از سوی دیگر اگر شوک غیرمنتظره سنگینی به قیمت نقدی نفت وارد شود تمام معامله گران وارد بازار خواهند شد. در مرحله بعد، با برآورد مدل مارکوف سوئیچینگ از طریق احتمالات انتقال وابسته به زمان، مدل را به صورت تجربی آزمایش می کنیم. این مدل در طول بازه زمانی ژانویه ۱۹۹۲ تا آوریل ۲۰۱۱ برآورد شده است. نتایج نشان داد که تا سال ۲۰۰۴، تقاضای بنیادی اصلی مهم ترین دلیل تغییر قیمت های آتی نفت است. اما از سال ۲۰۰۴، تغییر رژیم متداول شده است و رژیم چارتیست از همه رایج تر بوده است.

• بخشی از مقاله انگلیسی:

Abstract

In this paper we analyse the relative importance of fundamental and speculative demand on oil futures price levels and volatility. In a rst step, we present a theoretical heterogeneous agent model of the oil futures market based on noise trading. We use the model to study the interaction between the oil futures price, volatility, developments in underlying fundamentals and the presence of dierent types of agents. We distinguish between commercial traders (who are physically involved in oil) and non-commercial traders (who are not involved physically with oil). Based on the theoretical model we nd that a multiplicity of equilibria can exist. More specically, on the one hand, if we have high fundamental volatility, high uncertainty about future oil demand, and the oil price deviation from fundamentals or the price trend is small, we will only have commercial traders entering the market. On the other hand, if a large unexpected shock to the oil spot price occurs then all traders will enter the market. In a next step, we empirically test the model by estimating a markov-switching model with time-varying transition probabilities. We estimate the model over the period January 1992 – April 2011. We nd that up to 2004, movements in oil futures prices are best explained by underlying fundamentals. However, since 2004 regime switching has become more frequent and the chartist regime has been the most prominent.

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

خرید ترجمه فارسی مقاله